期待原油反弹？至少需要经历这3个阶段

　　IHS Markit周二表示，石油市场将从新型冠状病毒造成的空前需求损失中缓慢复苏，复苏之路将分为三个不同的阶段。

　　IHS Markit副总裁Roger Diwan表示：“在未来几周和几个月内，石油市场将面临恢复到’正常状态’的艰难战斗，因此可以预期石油投资者会有更多的痛苦。”他表示，随着市场面临创纪录的低需求以及创纪录的供应削减，未来几年石油市场的基本面可能会发生改变。

　　目前石油价格已经从近期低点反弹――WTI的原油价格一度跌破0，进入负值区间――但WTI目前价格仍比1月份以来的高点63.73美元低约60%。

　　根据一些人的估计，4月份全球需求量的三分之一被抽空，因为冠状病毒造成旅行停止和企业关门。在油价暴跌的情况下，OPEC及其产油国盟友同意创纪录的减产，挪威和加拿大是其他减产国家之一。而在美国，包括Exxon Mobil（XOM）和Chevron（CVX）等巨头在内的多家公司也纷纷减产。

　　“油价复苏之路可能会波涛汹涌，在恢复到一定程度的确定性之前，有的反弹可能会受到停涨和卖出周期的困扰。”Diwan说。

　　展望未来两年，Diwan认为油价复苏将分三个不同阶段展开。

　　崩溃修正

　　第一阶段，也就是Diwan所说的”崩盘修正”已经开始，因为生产商试图通过停产来平衡市场。

　　美国EIA的最新数据显示，目前石油产量已降至1190万桶/日左右，比3月份的纪录高点低120万桶/日。从5月1日开始，OPEC及其盟友将970万桶/日的石油停产，沙特是该集团中承诺额外减产的国家之一。Diwan预计，未来两个月内总共将有1300万桶/日至1500万桶/日的产量停止。这是由于全球各地经济开始重新开放，需求开始出现复苏迹象。

　　然而，鉴于供应的缺口，市场的平衡还需要几个月的时间才能感受到任何有意义的转变。

　　“过去几个月以来，陆上和海上的大量库存过剩将对市场造成沈重的压力，要到6月下旬或7月才会出现实质性的减少，”Diwan说。

　　刚需油市

　　第二阶段的复苏――以石油价格波动为标志――将从第三季度开始，一直持续到2021年上半年。这一时期将以石油市场以及整个经济的不确定性为标志，随着大流行病的发展轨迹的展开，以及潜在的长期社会转变开始显现，石油市场以及整个经济都将出现不确定性。

　　“虽然从表面上看，对新冠病毒的检测、追踪和疫苗接种对石油的影响可能是间接的，但它们将是为石油行业提供一个可预测的未来的最重要因素。”Diwan说。

　　结构性恢复

　　第三阶段，也是最后一个阶段，即2021年下半年，Diwan认为有意义的复苏将在这一阶段展开。他认为需求将恢复到新冠疫情之前水平的96%到98%之间，这可能会导致暂时性的逼空，因为生产商努力使供应足够快地上线。

　　“现在可能很难理解。但如果新冠疫情不出现第二波大流行，几乎所有的疫情前的需求都可能在2021年下半年前恢复，”Diwan说。

　　而对于今年，IHS Markit认为布伦特原油价格将保持在平均每桶35美元，在2021年升至每桶44美元。周二，其交投于30美元左右。

　　”面对不确定的需求危机，如果需求的复苏受挫，短期内风险偏向于下行，而随着供给端破坏的实际现实越来越清晰，我们的预测是在后期可能会出现上行。”他说。