技术性牛市的原因找到了 又是FOMO在作怪？

　　周二，全球金融市场再度大涨。经过近些日子的反弹，部分国家的股指在周二已经进入或者逼近技术性牛市。

　　例如，周二（4月7日）德国DAX指数、意大利富时MIB盘中一度进入技术性牛市；美股周二高开低走，道琼斯工业指数、标普500指数自近期低点反弹幅度超20%，进入技术性牛市；摩根士丹利资本国际全球指数7日收盘时自3月23日低点上涨21%，也进入技术性牛市。

　　分析师Martin Tillier将此次反弹成为有史以来最大的FOMO反弹。FOMO也就是错失恐惧症，它影响了69%的千禧一代，同时它也对交易行为产生重大影响。它不仅可以影响个人投资者，还可以直接影响市场。

　　由于3月份市场抛售的速度异常之快，这意味着一些优质资产可能受到拖累，价格被明显低估，这些资产对投资者来说具有足够的吸引力。大部分投资者都想趁着这次市场大跌抄底，所以当市场开始出现明显反弹时，害怕错失机会的投资者就会蜂拥而至。

　　实际上，这次的反弹并不具备基本面的支撑。过去几天的冠状病毒数据出现的一些乐观迹象或许起到了些许提振作用。数据显示，几个主要经济体的死亡率和感染率明显下降。Bespoke Investment Group LLC的股票团队在一份报告中也写道，欧洲住院率下降或新增确诊人数增长放缓等短期因素导致股价上涨。

　　然而，尽管欧美部分国家疫情出现缓解现象，但海外整体疫情情况仍令人担忧。因此，许多机构认为这次股市反弹不会持续太久。

　　根据Bespoke的数据，在周一标普500指数飙升期间，那些2021年收益预期降幅最大的股票反而成了领涨的股票。分析人士认为，这在很大程度上是因为这些企业的业务受到了特别严重的打击，它们的估值一路下滑。因此，近期美股的反弹可能仅仅是投资者对廉价股票的追逐，而非由经济基本面推动的上涨。

　　从基本面来看，实际上经济数据的表现已经越来越糟糕。在小企业信心崩溃之前，有数据显示，失业率以前所未有的速度飙升，美国工厂的订单以2009年以来的最快速度收缩。

　　也就是说，股市与经济之间出现了背离，这纯粹是政策制定者为了应对危机而采取的一系列刺激措施所导致的结果。美联储释放的大量美元让所有资产都得以流动，而其购买美国国债则抑制了利率波动，而利率波动会对信贷和股市产生连锁反应。

　　野村控股的量化策略师Masanari Takada在一份研究报告中写道，发达国家经济指标继续低于预期，政府的经济政策引起了相当大的噪音。大量资金仍在场外观望，这可能会限制股市的上升势头。Takada认为，要说服宏观对冲基金和长期投资者重新开始购买股票，还需再过一段时间。

　　这与Evercore ISI的调查结果一致。他们发现多数对此基金都明显看空。对冲基金在各种基准股指上都在净做空，它们正为标普500指数在6月前跌至2000点的低点做准备。

　　以Dennis Debusschere为首的策略师在报告中写道，投资者正开始形成对近期/中期经济前景的核心看法，多数投资者似乎都同意的悲观看法是，疫情反弹的威胁将继续给经济增长和股市前景带来压力。

　　EFG资产管理公司（EFG Asset Management）副首席投资官丹尼尔 默里（Daniel Murray）表示，也有一些投资者正在贪婪和恐惧之间左右为难。目前市场面临的风险依然很大，因为我们以前从未经历过这样的事情。