策略师警告：美股“更加严重”的抛售近在眼前

　　在美国，新冠病毒造成的死亡人数在继续增加，失业人数也在飙升，越来越多的企业报告疫情已经造成了严重破坏，但股市仍然保持相对良好的势头，尽管波动剧烈。

　　Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey就此警告客户称，经济的严峻形势最终将追赶上股票投资者。即使市场看到了经济遭受了“毁灭性的”打击，但买入并持有的投资者也大多避开了严重损失。

　　Ramsey在最近的一份报告中对客户表示：“这种经济灾难的深度和持续时间是未知的，但在市场价值上尚未反映出来。即使以2002年的市场低点来看，标普500指数的估值也被高估了30-40%。”

　　Ramsey表示，基于市销率和市盈率等多个指标，标普500指数中位数股价在历史上看仍然是昂贵的。

　　他说：“如果标普500指数中位数股价跌至最近三个熊市底部的平均估值，那么它需在4月30日的水平再下跌46%。如果我们假设市场估值在熊市低点区间的“最高”水平触底，那么500指数中位数股价仍有32%的下行空间。”

　　他发布了以下图表并表示，“整个十年实际负利率的最终惩罚”将比今年初的市场低迷要“严重得多”。

　　“市场回撤不仅看起来相当温和，到目前为止甚至还不足以推动超长期动量指标（VLT Momentum）接近其超卖区！”Ramsey写道。“在整整十年中，VLT只有5个月的时间处在在负增长区域。”