美国经济衰退程度恐甚于大萧条 今年晚些时候黄金将更加闪耀

　　Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron认为，近期发布的美国经济报告显示，当前的新冠病毒造成的经济危机将比大萧条更加严重。

　　首先，截至4月11日的一周，美国初请失业金人数为520万，低于前一周的660万。尽管这个数字没有上升，但短短一周内仍有超过500万美国人申请了失业救济，是新冠病毒大流行前的25倍。

　　过去四周，有2200万美国人失业，比2月份的580万近乎翻了两番。隐含失业率高达20.3%，这已经超过大衰退（Great Recession）时期，几乎与大萧条（Great Depression）时期一样高。当然，这个数字有可能被高估，因为有些人宁愿退出劳动力市场，但美国劳动力市场的形势在前所未有的短时间内变得异常严峻。

　　第二，美国3月零售销售较上月创纪录的下降了8.7%，降幅是全球金融危机期间最大单月降幅的两倍以上。重要的是，鉴于封锁措施到3月中旬才实施，而且一开始引发了人们对生活必需品的恐慌性抢购，4月的情况会更糟糕。

　　第三，由于疫情导致许多工厂在月底停工，美国3月工业产出暴跌5.4%，跌幅超过大衰退时期。实际上，这是1946年初以来的最大跌幅。此外，3月工业产能利用率下降4.3个百分点至72.7%，为大衰退以来的最低水平。同样的，4月份将会更糟。

　　第四，最近公布的4月份地区制造业指数也反映出严重的经济危机。例如，纽约联储商业状况指数在4月份从-21.5暴跌至-78.2，为有记录以来的最低水平。与此同时，费城联储制造业指数从3月的-12.5降至4月的-56.6，为1980年7月以来的最低水平。

　　此外，全美房屋建筑商协会（NAHB）的月度信心指数从3月的72降至4月的30，录得该指数30年历史上最大的月度变化。如此看来，疫情似乎也在影响着建筑业和房地产市场。

　　最后但并非最不重要的一点是，最新的美联储褐皮书显示，受新冠病毒大流行的影响，美国所有地区的经济活动都出现了急剧、大幅的收缩。重要的是，多数商界人士预计未来几个月情况会进一步恶化。

　　这场经济危机非常严重，比大衰退严重得多。这对黄金市场意味着什么？

　　Sieron称，如果说金价在雷曼兄弟破产后上涨至1900美元，那么在经济灾难严重得多的当下，金价不也应该走高吗？毕竟，现在的实际利率较低，而公共债务却比十年前高。

　　“唯一的原因可能是，这场危机虽然很严重，但将是短暂的。当然，这是有可能的，如果某个天才开发出一种公认的神奇的治疗方法的话。”

　　Sieron表示，他所担心的是，不会看到V型甚至U型复苏，而是在一段时间内以一半产能运行的社交距离型经济。而且，危机持续的时间越长，其他“黑天鹅”降落的可能性就越大。很多事情可能会发生：某些银行或大公司可能破产，或者意大利可能出现债务违约等等。

　　在他看来，当前的金融体系非常脆弱。利率应该会保持在超低水平。因此，很有可能在今年晚些时候看到黄金等避险资产价格上涨。