花旗警告美股追涨者 40%的涨幅已到极限

　　牛市已来？花旗小摩说等等……

　　花旗银行的策略师们给近期看涨美股的情绪浇了一盆冷水，他们警告称，基于新冠肺炎疫情风险和对过于乐观的盈利预测的担忧，不要追涨美股。

　　以罗伯特 巴克兰为首的分析师在一份声明中表示，全球股市回报率将是有限度的，12个月后股市或仍将接近当前水平。他们表示，全球全球量化宽松的规模达到了6万亿美元，可能会抵消新冠肺炎感染率上升给经济带来的拖累。

　　“虽然我们认识到与美联储抗衡是一项吃力不讨好的任务，但各国央行已经推动了全球股市非常显著的反弹，”花旗策略师表示，“当前水平下，我们不会追高。我们更愿意等待下一次跌势。”

　　花旗的警告让许多市场参与者怀疑全球股市从3月低点反弹40%之后，是否有更多的上涨空间，或者是否是时候获利了解，转向更安全的资产。虽然全球各国的财政和货币政策仍然具有支持性，但经济复苏的风险仍然存在，因为美国一些州如德克萨斯州的新冠肺炎感染率大幅上升。

　　巴克兰的团队提醒称，全球股票比投资者想象的要更贵一些。根据他们的计算，考虑到全球经济崩溃，对明年公司的共识盈利预期过高了30%，这使得MSCI全球指数2021年的市盈率从目前的17倍上升到24倍。

　　“即使盈利有可能崩盘，政策制定者仍通过提升市盈率来支撑市场。然而，随着时间的推移，盈利需要迎头赶上。”花旗分析师表示。

　　以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师们也赞同花旗的观点，周一，小摩表示，2020年下半年，股票的风险回报率没有吸引力，股票的收益率可能会落后于债券和现金。

　　在不同的股票区域中，花旗策略师超配美国和新兴市场，基于英国和欧洲股市中性评级，给予日本和澳大利亚低配评级。