摩根士丹利：“经济衰退风险高于正常水平”

 
根据摩根士丹利周二警告说，由于贸易紧张局势再度紧张以及经济数据暴跌，美国的危机接近衰退，美国利润和经济增长面临风险。
“最近的数据显示美国的收益和经济风险大于大多数投资者的想象，”CNBC首席美国股票策略师迈克尔威尔逊写道。
最近的许多报告都反映了4月份的数据，“这意味着在贸易紧张局势再度升级之前它会被削弱，”威尔逊继续说道。 “此外，许多领先的公司可能会开始在下半年的反弹中放弃 – 这是我们一直期待的，但我们相信许多投资者并非如此。”
威尔逊补充说，市场风险已反映在债券市场，这表明政府债务收益率出现了异常现象。
由于对贸易摩擦的担忧日益加剧了美联储将在年底前降息的预期，因此国债收益率曲线的一个关键部分正在逐渐陷入反转。
3个月和10年期利率之间的差距在周二下降至负9.2个基点。这是自3月份以来最负面的一次，当这个密切关注的曲线段自2007年以来首次出现倒转。曲线的大多数其他部门之间的差距也缩小了。从历史上看，倒转曲线一直是经济衰退迫在眉睫的信号。
在总统唐纳德特朗普的言论进一步暗淡美中贸易协议的前景之后，避险买盘推动10年期国债收益率创下19个月以来的最低水平。欧洲再度紧张局势也抑制了对风险资产的需求。
扁平化贸易面临风险，包括周五公布的美联储首选通胀指标，预计该指标将低于官方2%的目标。另一个低位读数可能刺激交易者在2019年更多降息的价格，可能会重新调整曲线。
“调整QE和QT的收益率曲线显示过去6个月的持续反转，表明衰退风险高于正常水平，”威尔逊说。
威尔逊说：“调整后的收益率曲线于去年11月倒转，此后一直处于负值区域，超过了有效有意义的经济放缓信号所需的最短时间。” “这也表明’射击时钟’是在6个月前开始的，这使得我们”陷入经济衰退期“。
路透社解释说，可以肯定的是，对美中贸易战和意大利预算政策的担忧使基准的美国国债收益率达到了自2017年9月以来的最低水平，并推动了对财政部债务拍卖的需求。
美国总统唐纳德特朗普周一表示，华盛顿尚未准备好与中国达成协议，但他预计未来会有这样的协议。
与此同时，他敦促日本首相安倍晋三减少日本与美国的贸易不平衡。与此同时，该国副总理马泰奥·萨尔维尼周二表示，由于债务和结构性赤字上升，欧盟委员会可能会对意大利违反欧盟规定征收30亿欧元(33.6亿美元)的罚款。
萨尔维尼在周日的欧洲大选中赢得了极右翼联盟党的支持，他说他将用“我所有的精力”来对抗他所说的过时和不公平的欧洲财政规则。
纽约BMO资本市场(BMO Capital Markets)美国利率策略主管伊恩•林根(Ian Lyngen)表示，“风险偏离情绪背后的驱动因素非常普遍。”即使两年期国债收益率接近2018年2月以来的最低水平，五年期国债收益率为2017年12月以来的最低水平，避险收购美国债券帮助财政部出售了810亿美元的两年期和五年期国债需求。 。
400亿美元的两年期票据销售在九个月内需求最强劲，买入比率为2.75。纽约牛津经济研究所的分析师约翰·卡纳万(John Canavan)表示，“为期两年的拍卖反映了市场的整体实力，即使收益率已达到新的周期低点。”
如果不像两年期票据拍卖那样强劲，那么410亿美元的五年票据销售是可靠的。这些票据的买入比率为2.38，低于4月份举行的五年期票据拍卖所达到的2.44水平。财政部周三还将出售价值320亿美元的7年期票据。
对全球经济增长的担忧，部分原因是由于国际贸易紧张局势以及温和的通货膨胀，增加了对美联储今年降息的预期。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，利率期货交易商预计到12月降息的可能性为80%。