IPO月报 | 汽车之家上市表现亮眼，字节跳动估值或高达4000亿美元

　　作者：华光charlie

　　在2021年的3月份，港股共有11家公司挂牌上市，尽管新股数量有所增加但收益上却显得较为“惨淡”。

　　总体来看，11家公司首日上涨仅有2家，2家公司上市首日保持平盘，而上市首日跌破发行价新股高达7家。

　　11家新股一手平均中签率了为20%，假设每只新股都中签一手，上市首日累计亏损高达9055港元，与2月份的55180港元差距非常大。

　　在3月份上市港股中，也有不少市场关注度极高的公司。

　　首先有3家从美股市场赴港二次上市的中概股，分别是：中国领先的汽车消费者在线服务平台汽车之家-S、中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频和娱乐社区哔哩哔哩、全球最大的中文搜索引擎以及近期高调进军新能源智能汽车的百度集团。

　　除了上述三家知名中概股以外，关注度高的还有专注肿瘤和重症感染两大治疗领域的赛生药业，国内日化巨头立白旗下的朝云集团、高瓴和红杉加持的金融AI服务平台百融云-W等。

　　不过明星个股倍出的情况下，缘何上市初期表现普遍较惨呢，我们来详细看看。

　　一、汽车之家上市七日收益超2300，3月破发潮原因何在？

　　在3月份港交所上市的11家公司中，华盛暗盘数据显示破发的有5家，破发率45.45%；上市首日破发家数则增加至7家。

　　首先来看暗盘数据，有五家新股能在收市保持正收益，其中近三家暗盘收益最高的分别是汽车之家-S、赛生药业、百度集团-SW，收益分别为1220港元、190港元、140港元。

　　从上市首日收盘来看，首日收市还能保持正收益的仅有两家，首日收盘收益最高的这两家分别是汽车之家-S、美佳音控股，收益分别为370港元、160港元。

　　来源：华盛证券，wind

　　而如果按照上市首日最大收益计算，首日盘中一手达到正收益的则有六家，收益前三名的公司分别是汽车之家-S、美佳音控股、久久王，首日最高一手收益分别为830港元、400港元、350港元。

　　值得一提的是二次上市的中概股汽车之家-S上市后持续表现亮眼，

　　汽车之家-S在港股上市后的7个交易日股价持续保持上涨，一度触及199.6港元股价高位，较发行价177.6港元涨超13%，一手最大收益一度高达2330港元，但后续股价大幅回落。

　　来源：华盛证券

　　近期赴港上市中概股破发较多，机构观点认为或许与市场波动加剧有关。

　　在3月份港股市场整体呈现下跌的态势，恒生指数一度从29500点水平下挫至27500点水平。而美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》（HFCA Act）对上市公司信息披露的要求。

　　分析认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。

　　叠加消息面指出Bill Hwang主导的Archegos基金持有高杠杆衍生品出现爆仓，在3个交易日中概股集体萎靡，跟谁学暴跌46.88%，爱奇艺暴跌39.7%，腾讯音乐大跌36.77%，百度大跌20.24%。

　　这些负面消息叠加背景下，中概股二次上市股价表现相应也受到影响。

　　不过B站董事长兼CEO陈睿回应股价破发时提出，B站港股破发有种昨日重现的感觉，但他坚信未来发展和长期股价会证明一切。这也就是说在持有真正具有成长性的公司情况下，长线投资价值仍然会凸显。

　　二、字节跳动酝酿港股上市，三大造车新势力值得期待

　　目前确定在4月登陆港股的公司有“供应链金融科技SaaS第一股”之称的联易融。

　　联易融是国内领先的供应链金融科技服务商，在2020年处理的供应链金融交易金额达人民币1638亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一。

　　值得注意的是联易融于上市前获得多轮股权融资，当中腾讯、中信资本、正心谷资本、新加坡政府投资公司（GIC）和渣打银行（香港）都在持股股东行列，其上市表现值得投资者关注。

　　来源：招股书

　　而4月份有望开启招股的还有新式茶饮第一股奈雪，市场有消息指奈雪在近期正寻求港交所聆讯，有望在四月启动港股招股。

　　根据此前招股书披露，截至2020年三季度，在中国大陆61个城市奈雪的茶茶饮店已有420间，并已将业务拓展至香港特区及日本，两地各有一间奈雪的茶茶饮店。

　　奈雪计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。

　　此外4月1日外媒消息指出，国内线上旅游平台巨头携程已通过港交所聆讯，预计集资最少10亿美元，中金、高盛、摩根大通三家投行为其上市保荐团队。

　　除开上述公司IPO消息，近期最为重磅的当属消息指出互联网巨头字节跳动计划在纽约或香港进行大规模上市。

　　由于此前美国政府担忧TikTok(抖音海外版)处理美国用户数据的方式，字节跳动赴港上市可能性或许更大。

　　字节跳动最近一项人事任命在社交媒体上引发了关于其上市计划的猜测。

　　来源：网络

　　上周字节跳动聘请小米前高管周受资担任新设立的首席财务官（CFO）一职，此举被视为字节跳动在为IPO事宜做准备。周受资两年多前担任小米的财务总监，并负责了小米集团的IPO。

　　由于市场预期字节跳动即将进行IPO，公司股票近期在私下交易中的估值迅速上升。

　　根据外媒最新报道称，字节跳动在二级市场交易中估值已达到4000亿美元。如果该消息准确，基于分析公司CB Insights的数据，则4000亿美元的新估值几乎是字节跳动在2020年3月C轮融资后1400亿美元估值的三倍。

　　今年二月快手在香港上市，受到投资者热捧，其股价已较发行价翻了一番还多，市值近期仍保持1500亿美元以上。

　　知情人士称字节跳动的营收估计至少是快手的三倍。此外，字节跳动的利润也更高，从而赋予了字节跳动3倍于快手的“公允价值”。

　　虽然字节跳动没有公布财报，但今年1月有报道称，字节跳动去年的营收达到370亿美元，是快手的四倍。

　　最后是在《外国公司责任法案》（HFCA Act）对上市公司信息披露的要求已经通过临时修正的背景下，中概股二次赴港上市的热潮有望加速。

　　根据知情人士透露，在美上市的中国电动汽车生产商理想汽车（Li Auto Inc）、蔚来汽车（Nio Inc）和小鹏汽车（Xpeng Inc）计划2021年完成在香港上市，筹资总额有望达50亿美元。

　　从已公布的财报数据来看，蔚来、小鹏汽车以及理想汽车在2020财年取得的成绩均好于2019财年，三家公司在营收、毛利率方面均有不同程度的增长，而亏损也都开始收窄。

　　2021年或许是电动车企抢占市场份额的关键之年。蔚来、理想和小鹏汽车计划加大融资力度，以研发技术并扩展销售范围，有望更好地在电动车市场内竞争。

　　根据银河证券3月发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司，（注：研报发布时，百度和B站尚未正式在香港上市，新浪尚未退市）投资者后续可以持续关注。

　　来源：银河证券

　　来源：银河证券

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