UBS：这家瘦身版的电信巨头更值得买入！

　　瑞银称，没有媒体资产的AT&；T简单版本具有诱人的上行空间，投资者应该利用最近的回调买入。

　　瑞银此次提高对AT&T股票的评级适逢AT&；T与Discovery达成分拆WarneMedia并将其与这家娱乐公司合并的交易的第四天。自周一两家公司宣布此次合并交易以来，AT&T的股价已经下跌了8%。

　　UBS分析师John Hodulik周五将AT&；T的评级从中性提高至买入，并在周五给客户的一份报告中表示，精简版的AT&；T有更清晰的途径改善其现金流增长。他还表示，即使T的股息被削减，股东也会从其他方面受益。

　　UBS在报告中称， 该行认为，AT&；T当前的估值提供了一个非常有利的风险回报比例。主要考虑到精简后的基于互联网络的资产、更低的股息支付（约40%VS在DTV交易后的股息约为60%）、更好的息税前利润、折旧和摊销前利润、增长和更低的杠杆率。

　　瑞银表示，股息减少导致一些投资者放弃了该股，但从Discovery交易的总体结果来看，这似乎没有那么严重。

　　UBS表示，虽然AT&；T将其股息降低了约45%，但交易方式将提供约7-8美元/股的一次性免税支付（以DiscoveryWarner股票的形式），相当于4-5年的一次性股息支付。

　　UBS认为，有一件事可以帮助AT&；T实现其分拆后的目标，那就是该公司无线业务的反弹。经济重开应有助于推动这部分业务增长。

　　这份报告称，预计在AT&；T出售其电视业务和剥离WarneMedia之后，该公司70%的利润将来自无线，其次是业务解决方案约20%和消费者有线的10%。UBS相信无线已经受到了新冠疫情的影响，在疫情后盈利能力应该会有所提高。

　　UBS将AT&；T的目标价从每股32美元上调至35美元，较周四收盘价高约18%。

　　瑞银并不是唯一一家看好AT&；T的投资机构。总部位于伦敦的Newstreet Research周四也将该股上调至买入。