股灾迎来反弹会否还有终极一跌？

　　股市最近虽然反弹，但可能还会再次大跌。无论情况如何，这两只股都很值得买入。

　　由于新冠肺炎COVID-19大流行触发股灾，股市几周内大幅下挫，近星期股市终于收复部分失地，投资者总算能够喘息一下。这轮升势归功于联储局的连串行动，以及该局刺激经济的尝试。股市虽然暂时喘定，但仍有很多理由认为股市在不久将来可能再次暴跌。

　　首先，由于疫情持续，许多企业都受到重创，饱受损失。随着业绩期开始，COVID-19大流行对企业业绩的影响将全面浮现。此外，即使疫情过后，企业的财政压力仍要很长一段时间才可复原。随着大量企业关闭，失业率飙升，经济可能需要一段时间方能完全复苏。由于大量民众失业，无数家庭的可支配收入将受打击，消费势将减少，进一步影响企业盈利。

　　这两个原因，加上其他因素，可能会拖累股市下跌，但即使是这种情况，笔者认为仍然值得买入这两只股票：Intuitive Surgical and Visa。

　　Intuitive Surgical的放缓只属暂时性

　　Intuitive Surgical已贵为机械人辅助手术市场的龙头之一，公司的舰艇设备达芬奇（da Vinci）外科手术系统自从20多年前首次获美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市后，取得空前成功。全球已安装5,500多台此类设备，而且该数字还在不断增长。Intuitive Surgical大部分收入属于经常性，来自出租达芬奇系统，还有出售这些系统的配套工具和配件。

　　这些收入很大程度取决于达芬奇系统的执行次数。然而，由于最近疫症危机，手术程序纷纷延后，因而打击公司盈利。Intuitive Surgical最近公布第一季初步业绩，管理层指出COVID-19疫情爆发初期，那些医疗系统受到打击的国家，手术程序纷纷停摆。管理层并补充指：随着COVID- 19大流行[加剧]，手术量和系统安装都会停顿，这些停摆带来的冲击将对我们的业绩造成重创。

　　即使短期内存在这些不利因素，笔者相信Intuitive Surgical仍然很值得买入。COVID-19大流行总会过去（希望如此），一旦我们度过黑暗时期，Intuitive Surgical的业务应可复苏，重拾动力。在这个高速发展的行业，达芬奇系统将继续成为最受欢迎的机械人辅助手术设备。据Intuitive Surgical其中一个劲敌美敦力（Medtronic）的估计，全球外科手术方面，机械人辅助设备进行的手术只占2%。

　　该数字在未来几年有望增长，而Intuitive Surgical有赖在市场上的龙头地位，相信会是赢家之一。简言之，疫情虽然仍然肆虐，但Intuitive Surgical仍然是很值得买入的医疗股。

　　这家电子支付龙头仍有增长空间

　　Visa的商业模式相当简单：公司的数码网络处理金融交易，而Visa从每笔交易收取费用。Visa是这个市场最享负盛名的一家公司，公司的收入和盈利持续有不错的增长。在最新的业绩季度，即2020财年第一季，Visa的净收入达61亿美元，按年增长10%，而净收入为33亿美元，每股盈利为1.46美元，较去年同期分别增长10 %和12%。

　　尽管如此，Visa的业绩很可能会受COVID-19疫情打击。目前的经济不景，势将拖累支付额减少，公司亦这么表示：支付额是我们服务收入的主要动力，而已处理交易量则是我们数据处理收入的主要引擎。

　　然而，笔者认为Visa的长远前景仍然亮丽。弃现金战仍然席卷各地，而Visa占尽优势，当民众越来越少使用实体现金，公司势将继续受惠。公司坐拥强大网络效应，很有竞争优势，因此越多人使用其网络，网络价值便会随之上升。

　　随着Visa的支付生态系统蓬勃发展，将吸引更多商家，越是多商家使用其网络，消费者自然更加方便，这便又吸引更多消费者使用，这种滚雪球效应不断重复。Visa当然不是没有对手，这个行业虽然群雄逐鹿，但公司仍然能够脱颖而出。过去五年，Visa股价便大幅跑赢标普500指数。

　　笔者预计，一旦COVID-19大流行过去，这种趋势将一直持续，现在买入Visa的投资者，未来五年后应会庆幸自己没有错过此股。