微博—弱势中潜藏着投资机遇！

　　概要：

　　长期的疲软走势提供入场机会

　　营收及利润将在未来季度持续回升

　　逐步进入不断增长的电子商务领域

　　微博是为使用者提供创建、分享和搜索内容的社交媒体平台。微博的股价自去年以来已经下跌了25%，而年内跌幅近40%。而对于这样一家社交媒体公司，微博正在为投资者创造机会；而我们也相信现在是我们选择买入微博且保持持有一段时间的机会。

　　企业新闻

　　财务数据显示，微博第一季度营收3.234亿美元，同比下降19%；增值服务收入4800万美元；广告及营销营收为2.754亿美元，分别同比下降17%和19%；而此次下降主要是因为冠状病毒爆发导致经济增速放缓，以及中小企业的营销支出下降。

　　同样，因为营收的下降，公司的盈利也大幅下挫。其息税前利润下降55.7%，净利润同比大降65.4%。

　　但业绩报告中显示微博月活跃用户（MAU）增长至5.5亿，同比增长18.3%，环比增长6.6%的数据还是成为财报中的惊喜。而这恰恰证明了微博在增加用户方面所做的工作，而这也必将成为其吸引更多客户的重要因素。换句话说，微博的MAU便是保持其公司维持运转的命脉。

　　研究预测

　　根据财务数据，我们估算下2020年微博的财务状况，预计2020年度微博美股收益为1.7美元，比20219年下降20.9%；同时预计微博的增值服务继续保持7%的增长速度，但将低于其7.7%的历史增长速度有所降低。另外由于疫情原因，企业在家办公及互联网使用量的继续增长，预计微博的MAU的增长率为3.5%。

　　由于国内中小企业营销支出的减少，2020年第一季度微博每MAU的平均广告收入为0.501美元。然而随着管制措施放松，企业复工以及中小企业SMEI指数显示，当下企业活动逐步开增加，工作已大多数恢复。

　　上图显示，微博营收与SMEI指数存在一定的相关性。考虑到微博80%的营收来源于国内中小企业，这就不足为奇。当微博在2020年4月及5月的收益与SMEI相对一致下。所以完全可以放心的预期，到2020年底，微博每个MAU的收入将回到到其历史平均水平0.75美元。而这些预期也与其公司此前的业绩指导相一致。

　　—-“微博预计2020年第二季度按去年同期汇率的净营收同比降幅在7%-12%之间。上述预期提前的是微博当前的初步判断，未来可能进行调整。”

　　根据上述预测微博在2020年的财务状况如图：

　　在未来几个季度，我们预计微博的收入和盈利将回归到接近正常水平。尽管微博在第一季度甚至第二季度业绩可能会遭受挫折，但到年代，相信微博的每股收益将达到令人欣慰的1.7美元。（2019年度每股收益为2.2美元）

　　股价估值