夏季欧洲债券供给消化压力减轻

　　欧洲央行资产购买的持续、息票支付和到期偿还、以及政府债券发行在夏季放缓，将使欧洲债券市场前景乐观。

　　花旗分析师认预计，由于欧洲央行的资产购买以及债券到期偿还的资金将超过主权债发行量，本月可能有570亿欧元 （合640亿美元） 的可用现金用于债券购买，这对欧洲政府债券市场将形成有力的支撑。美国银行同样认为，再投资规模 （包括欧洲央行所有的QE项目） 将在7月、9月和10月大幅增加――这三个月主权债到期偿还金额将分别达到912亿欧元、784亿欧元和1065亿欧元 （图1）。

　　美国的情况正与此相反。随着市场功能修复，美联储已经将国债购买速度从峰值时的每天750亿美元，大幅降至每月800亿美元 （图2）。而5月初，美国财政部预测，第三季度的融资需求为6600亿美元。近期美国疫情出现反复迹象，国会也一直在讨论第四轮经济刺激方案，新计划的公布还将大幅度提高三季度的融资需求。