债券投资者找到更多看涨美债理由 杠杆基金空头头寸降至两年最低

　　在美国国债经历了再创新高的一周后，债券投资者仍然不断找到继续看涨的新理由。

　　随着五年期国债收益率跌至历史低点附近，十年期国债基准收益率再次测试疫情最严重时的收益率低点。杠杆基金将看跌头寸下调至2018年以来的最低水平。

　　华尔街告诉客户保持建设性看法，投资者发现很难对他们认为是几十年来最被高估的证券做空。

　　“我们开始在办公室，或者应该说在电话上说，低利率从持续更长一段时间变成了永久持续，” Charles Schwab Investment Management的固定收益部门首席投资官Brett Wander表示。 “ 2020、2021和2022年收益率都会较低。”

　　上周美国五年期国债收益率创历史新低，掩盖了风险资产的反弹。经通胀调整后的10年期美国国债收益率跌至负0.9%左右，为近八年来最低。基准的十年期国债收益率创下0.59%这一有史以来最低周收盘水平。

　　CFTC数据显示，杠杆基金将美国国债期货的空头头寸减少至460,059张合约，为2018年初以来的最低水平，而一年前空头合约超过了100万张。

　　不过，据彭博调查的分析师的估算，收益率将逐步上升，到今年年底，10年期国债将从目前的0.59%上升到今年年底的0.87%。到2021年中期，收益率预计将达到1.05%。

　　但是从过去十年的记录来看，分析师经常不得不下调他们的年终预测。

　　反对购买政府债券的论点包括：政策刺激措施可能推动经济增长和通胀，创纪录的债务发行，以及估值担忧。例如，贝莱德已从战略角度减少了名义债券的持有量，高盛集团建议投资者做空美债，因该行认为美债最近涨势过头。

　　对于Joern Wasmund等人而言，收益率的任何上涨可能都只是暂时的。

　　这位DWS Investment GmbH的全球固定收益负责人说，“如果我们再次陷入衰退，将会发生什么？收益率可能会降低， 美联储可能会朝日本或欧洲的方向发展。这或许不是最可能发生的情况，但并非绝不可能。”