大类资产都在涨 除了美元

　　自从全球疫情进入稳定状态之后，权益市场在美股带领下基本都是向上发展，美股、贵金属、基本金属、虚拟货币，就连国际油价从5月份开始也是稳步向上，唯独美元跌跌不休。

　　美国三大股指最近有高位盘整趋势，但不可否认的是自3月份的“疫情底”以来，纳指已经突破历史新高，道指和标普500距离历史高点也仅仅一步之遥。

　　以比特币为首的加密货币也结束了自己长达近1年的沉睡之旅。周一在美国宣布比特币为合法货币后，突破非常重要的1万美元心里关口，周二亚市早盘再升破1.1万美元，创下一年多来的新高。而今年2月和6月比特币升破10500美元后都未能持续上涨。

　　其他主流数字货币方面，莱特币日内涨幅同样接近12%，价格接近54美元；以太币涨超3%，创近两年新高；瑞波币涨超4%。

　　基本金属方面，在中国复工复产的带领下，以及疫情对南美矿区的不利影响，伦铜从3月低点开启上涨步伐，截止目前涨幅超过30%，其他基本金属锌、铝也随后打开上涨空间。

　　贵金属是最近涨幅最为疯狂的品种，仅仅14个交易日，国际现货黄金价格从1800美元/盎司飙升，突破了在2011年创下的历史最高价。国际金价已连续七周上涨，这也是自2011年以来的最长连涨，今年迄今已涨超25%。全球黄金ETF持仓量在上周创下连续18周增长，仓位已创历史记录。

　　白银也攻破又一个关键阻力位――2013年8月的高点25.11美元。除了金价的飙升支撑银价外，目前的供需状况也在支撑银价。

　　周二亚市早盘，黄金、白银分别迎来一波急速跳水，现货黄金在几分钟内短线急挫超30美元，跌至1940美元下方，较日高回落近50美元，白银也从涨超6%迅速抹平涨幅。

　　虽然出现这波跳水，但分析师大多对贵金属后市持乐观态度，认为还将继续突破新高。高盛集团预计，黄金在未来12个月内有望达到2000美元，而花旗集团则认为，到今年年底金价突破2000美元的可能性为30%。

　　瑞银则更为激进，该机构认为黄金今年9月份就能攀升至2000美元。而美国银行则不满足2000美元这个整数关口，而是将未来18个月的金价目标上调至3000美元/盎司，即意味着金价还有50%的上涨空间。

　　而这些机构乐观看待贵金属的理由也是美元跌跌不休的原因。美元指数连续五周下跌，创下近十年来最长连跌记录。

　　首先，虽然3月份疫情就在美国爆发，但是一直都没得到很好控制，单日新增更是连续突破7万，刷新历史记录。这也导致美国经济重启复苏之路一波三折，V型复苏很难出现。

　　著名经济学家罗奇在一次消费者新闻与商业节目中指出，美国将面临的二次衰退，不仅仅只是新冠肺炎，还有经济，美国经济的二次衰退很可能即将到来。“此次美国二次经济衰退的起因，与之前美国面临的情况不一样，但是美国此次的经济二次衰退与之前是一样的模式，遵循一直以来的规律”。

　　本周四，美国Q2 GDP数据即将公布，市场人士普遍预计，美国二季度GDP萎缩程度在30%至38%之间，若果真如此，将是有记录以来美国经济最严重的萎缩。周五还将公布收入数据，今年，个人收入指标在4月触底，5月有所上涨，6月个人收入数据非常重要，当收入开始持续好转，才能说经济摆脱衰退。

　　其次，剔除通胀影响后实际国债收益率已经跌破0。十年期美债收益率从年初的1.91%下跌至目前的0.584%，上周创下有史以来最低的周线收盘位0.59%。三十年期美债收益率下行1个基点至1.2215%。五年期美债收益率上周触及历史新低。

　　这背后主要是因为疫情爆发以来，美联储推出了大规模的刺激兜底措施，资产负债表从4万亿飙升至7万亿美元，且美联储承诺相当长一段时间内都不会加息，也让市场对于通胀前景更加乐观。真实利率上一轮超级下行周期发生在2009年到2012年，也正好是金融危机后美联储施行量化宽松所推动。

　　最后，虽然美联储一直将2%的通胀水平视为不可突破的红线，但是通胀也是稀释债务最好的方法。

　　3月27日，美国众议院表决通过2万亿美元的经济刺激法案，而后由美国总统特朗普签署生效。这个法案的主要内容是直接发钱、提供贷款和延缓还贷。

　　4月9日，美联储又推出新一轮更大力度的贷款计划，规模高达2.3万亿美元，旨在向企业和财政吃紧的政府提供贷款援助，并表示如果有需要，美国仍将继续推出纾困计划，不会考虑可能引发的通货膨胀等相关问题。

　　7月28日凌晨，美国参议院共和党领袖麦康奈尔公布了共和党的新一轮一万亿美元新冠疫情救助计划。该提案将扩大后的联邦失业保障定为工人此前薪资的70%，以取代本周到期的每周600美元的失业补助。

　　目前美债规模已经突破26亿美元，这一系列巨额放水背后就是美元的霸权地位在支撑，面临如此巨额的债务负担，通胀或许是解决办法之一。而美国通胀一旦上涨，美元的信用地位受到威胁，必然会导致美元急速下跌。

　　分析师Kevin George指出，当前美元正面临来自多方面的压力，而11月即将到来的大选也给美国经济前景增加了不确定性，他预计在11月大选之前美元指数可能会下跌5-6%。