美联储“二把手”:到2022年才可能缩减购债 不担心美债收益率上升

　　美联储副主席克拉里达在公开演讲中表示，他不认为今年结束之前美联储会开始缩减购债规模，也不支持马上调整买债的久期构成，并且不担心美元走低和美债收益率大幅走高。

　　在题为《美国经济前景与货币政策》的演讲稿中，美联储“二把手”、FOMC永久票委克拉里达对美国经济的前景更为乐观。他强调指出，在12月最新发布的经济预测中，“绝大部分同事和我自己都上修了对中期内经济前景的展望，与2008年金融危机相比，美国经济预计会相对更快地重返与美联储就业和通胀目标相一致的水平。”

　　具体来说，他认为美国GDP将在2021年恢复至新冠疫情爆发之前的水平：

　　“尽管最新出现的新冠确诊病例和住院人数激增令人担忧，并且对近期前景产生了下行风险，但多种有效疫苗的研发进展令我相信，2021年及以后的经济前景已经光明，下行风险已经减少。

　　我对经济前景保持相对乐观，今年夏天疫苗的分发应使经济得以摆脱疫情困扰，预计2021全年经济表现出色。由于基数效应的缘故，预计美国通胀将升破2%。

　　12月非农就业的主指标让人失望，就业人口的减少集中在娱乐休闲和酒店行业，并不认为这份报告所暴露的问题会延续至2021年，其他分项数据没有主指标那么黯淡。”

　　由于在本周发布的12月FOMC会议纪要中醒目地出现了“缩减购债”（taper）字样，市场高度关注美联储重量级官员对资产购买未来路径的评价。

　　克拉里达今日称，他的经济前景预期与“我们在今年余下时间里保持当前的购债步伐相一致”，“从我的角度看，可能在开始考虑缩减购债步伐之前还有相当一段时间。”

　　他还表示，美联储所购债券的久期将取决于经济复苏速度，当前无需调整购债的久期。观察人士注意到，他也承认如果过早缩减购债可能会干扰市场，“所以，我对此保持谨慎，直到我们开始真正看到经济复苏、稳步发展为止”，克拉里达也一再强调，距离这一目标还很遥远。

　　本周，美联储官员们密集发声，对何时缩减购债给出的信号却相互矛盾。

　　克利夫兰联储主席梅斯特称，不认为2022年之前有可能减少购债；但2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席Bostic表示，如果疫苗推广改善经济前景，今年可能就会减少购债。费城联储主席Harker则称，潜在的缩表发生在2021年底或者2022年初。

　　摩根士丹利认为，尽管美联储目前将继续维持QE，但FOMC已开始设想如何逐渐缩减量化宽松政策。高盛最新研报预计，缩减购债的发生不早于2022年，到2025年之前美联储不会加息。有分析称，克拉里达“谨慎乐观”的言论支持了美联储今年继续保持宽松的观点，将进一步看跌美元。

　　克拉里达还称，10年期美债收益率周三自2020年3月来首次突破1%“不值得担忧”，因为必须结合考虑利率为何上涨，当前的基债收益率也远低于通胀率。他也不担心美元持续走低，“美元大体上处于过去五年来的范围内，仅略低于五年均值，对我个人而言，目前水平不足为虑。”

　　他的演讲稿在结尾总结称：

　　“尽管我们的利率和资产负债表工具正为经济提供强大支持，并将继续支持经济复苏，经济活动和就业仍需要一些时间才能恢复至2020年2月商业周期峰值的水平。我们致力于使用全套政策工具来支持经济，并帮助确保在这一困难时期内的复苏尽可能强劲。”

　　在12月议息会议上，所有与会官员都支持加强FOMC对资产购买的指引，特别是采用“基于结果的定性指导”， 所有人都认为，至少以目前的速度继续进行购债是适当的，只有几位官员支持增加购买更长久期的债券。一些官员指出，一旦就业和物价目标取得了实质性的进一步进展，就可以开始“逐渐减少”购债，大体可以遵循2013至2014年大规模购债之后所实施的程序。

　　10年期基准美债收益率在周五连涨四日，日内最高上行5.4个基点，日高至1.125%，创2020年3月30日以来最高。30年期美债收益率也上行4.8个基点，日高1.893%同创十个月高位。

　　在美债收益率持续上扬之际，黄金、白银暴跌。现货白银日内跌9%，失守25美元整数关口，为12月21日来首次，沪银失守5200元，日内跌近8%。现货黄金失守1840美元，日内跌近4%。

　　摩根大通策略师Paul Meggyesi认为，唱衰美元的部分理由正在不合时宜，最近美国实际收益率的上升正在支撑美元，10年期实际收益率有望取得2020年10月以来的首个周线上涨：

　　“民主党掌控美国政府和国会两院可能会加大财政刺激，推高收益率，等到年中各经济体可能更好地控制了疫情时，舆论也会转向美联储年底开始减码QE。”返回搜狐，查看更多