银湖资本向Splunk投资了10亿美元

据悉，Splunk(SPLK.US)去年的表现非常糟糕。截至发稿，该公司股价在过去的12个月里下跌了近30%。这家数据日志管理和监测软件的领军企业在调整业务以适应更现代的客户需求时，也落后于规模较小、增长更快的基于云计算的同行。

不过，在去年表现平平之后，Splunk现在的股价可能已经很便宜了，私募股权公司银湖资本(SilverLake)似乎也这么认为。近期，银湖资本向Splunk投资了10亿美元。鉴于Splunk目前230亿美元的市值，这是一笔不小的投资。

Splunk将如何使用这10亿美元?

Splunk获得的这10亿美元投资使其获得了一些廉价资金，至少在短期内是廉价的。银湖资本的投资通过可转换优先债券进行。据悉，这些债券的初始转换价格为每股160美元，较截至6月21日的10天内、按成交量加权平均的收盘价有30%的溢价;这些债券将于2026年7月到期，年利率为0.75%。在美东时间6月22日消息传出后，Splunk美股盘前上涨了近10%。

银湖资本显然是看好Splunk的股价，并将从所持有的可转换债券中获得少量利息。Splunk计划将这笔资金用于云时代的业务转型。与此同时，Splunk宣布了一项10亿美元的回购计划，旨在抵消债券的稀释效应。此外，银湖资本董事长兼管理合伙人KennethHao将加入Splunk董事会，帮助指导公司的发展。

做好向云业务迁移的管理

Splunk的软件通过收集数据日志，可以为企业提供运营、安全性和应用程序性能方面的更多建议和服务。但云计算的出现将这些需求从传统IT系统中转移了出来。而Splunk还没有完全准备好应对这种变化。

在云计算这个新时代，Splunk不得不调整其服务套件和向客户收费的方式。该公司云计算的年度经常性收入(ARR)已经开始增长，在2022财年第一季度同比增长了83%达8.33亿美元。不过，这样的改变也抑制了整体营收的增长：2022财年第一季度的总营收同比增长仅为16%，达5.02亿美元。在上年整体营收下滑了5%之后，这至少算是一个不错的反弹。

向云业务的转型也导致Splunk的自由现金流为负，直到2022财年第一季度才实现转正，达6670万美元。好消息是，该公司管理层预计本年度剩余时间里将实现盈利。但是，在云业务上仍有许多工作要做。上个季度，云计算业务的年度经常性收入仅占经常性收入总额的约三分之一，因此随着更多客户转换到云业务，未来几年Splunk整体的增长和盈利能力或许会有更大的变化。

除了自由现金流之外，还有资产负债表。截至4月底，该公司持有18.8亿美元的现金及其等价物和投资(可抵消23.3亿美元的可转换债券)，而这也不是目前软件行业中最干净的资产负债表。不过，该公司持有的现金和转正的自由现金流将为其10亿美元的股票回购计划提供资金。随着时间推移，这将有助于提高每股收益。

总结

Splunk似乎又回到了增长模式，最近的收购以及推出的可观察性套件和安全云服务或许将帮助Splunk保持增长。该股票的市盈率略低于其过去12个月销售额的10倍，相对于Dynatrace(DT.US)和Datadog(DDOG.US)等增长更快的同行而言，这只股票的估值有一定折扣。

尽管Splunk在去年遭遇了挫折，但该公司作为一个不断增长的行业的领导者，对于那些能够耐心等待度过不可避免的颠簸的人来说，它将具有真正的长期价值。