桥水基金达里奥：现金为王并不适用于疫情肆虐的当下

　　全球最大对冲基金桥水基金创始人雷-达利奥（Ray Dalio）周四表示：“政府正在大量超发货币，我相信越来越多的债券持有人正在接受负的实际和名义利率，那么他们所持有的债务资产是否是良好的财富储备？我认为不计息的现金并不是最安全的资产。”

　　达利奥提出，在新冠疫情肆虐期间，持有美元（或者任何货币）都将是输家。

　　在社交媒体平台Reddit上的问答环节中，达里奥强调了他过去所提出的观点，并且随着疫情蔓延，他进一步强化了这种观点。疫情使得全球经济遭受了严重破坏，并迫使各国央行和政府采取了一系列前所未有的财政和货币刺激措施。这些措施旨在帮助避免经济衰退。

　　早在1月下旬，达利奥在接受CNBC的采访时也做了类似的回答，他说“现金就是垃圾。这些言论在当时股票暴跌的背景下引起了广泛的质疑，最近的报道称，他的旗舰基金-纯阿尔法基金II――同比下跌了20%。

　　道琼斯工业平均指数，标准普尔500 和纳斯达克综合指数比2月份的纪录高点低18%至21%。

　　但是达利奥称历史已经证明持有现金在这个时代并不安全。

　　“现在，就像在1930年至1945年期间一样，利率已降至0%，大规模印钞和购买金融资产并没有使金钱和信贷流向决策者想要去的地方，而由于中央政府大量借贷，中央银行不得不再次发行大量货币，并创造很多信贷来购买这笔债务。”他写道。

　　达利奥在7月关于LinkedIn的一篇文章中指出，这种印钞和政府借贷模式已经为即将到来的通货膨胀播下了种子，这是过去20年持续较低的通货膨胀率出现的重大转变。

　　就达里奥的观点而言，美联储推出了几乎无限的债券购买计划和一系列新措施，以帮助缓解市场压力并将联邦基金利率降至0%至0.25%之间。与此同时，特朗普总统于3月27日签署了一项超过2万亿美元的救济计划，将受冠状病毒大流行影响的工人和公司的保护纳入法律。

　　“我认为，当实际利率回报太低以至于持有债券的投资者不想再持有它时，我们所处的低通胀模式很可能会结束，而投资者将开始转向他们所需要的东西。

　　达里奥写道：“到那时，必须将货币化的大额赤字、货币贬值和大幅度的增加税收等措施结合起来。”

　　他警告了这种动态的严重影响：“这些情况可能会加剧资本主义富人阶层与底层人民的冲突。”