美联储或许不必买ETF 释放能买的信号足以稳定市场

　　北京时间4月16日讯，美联储进入4万亿美元交易所交易基金（ETF）市场的计划可能还没开始就可以结束。

　　因出现流动性紧张迹象，美联储意外宣布打算购买投资级ETF，结果投资者纷纷提前下手，此后几周内，57亿美元资金涌入高评级ETF，扭转了ETF交易价格比标的债券还低的脱节状况。

　　就目前而言，美联储光是释放信号，就足以缓解全球债市因新冠蔓延造成的担忧情绪而出现的流动性紧张局面。高评级信贷ETF交易价格已经高于净资产价值，而此前几周，此类ETF比标的债券资产跌得更快。在美联储把高收益债券纳入购买计划几周后，垃圾债ETF也出现了相同的状况。富兰克林邓普顿表示，随着固定收益市场企稳，美联储没必要再干预市场。

　　“之前都在说找人接盘标的债券变得越来越难，”该公司全球ETF资本市场主管David Mann表示。“市场对美联储决定的解读是‘好，他们要干预了，我们能恢复正常了，’如果美联储的行动打算造成的震慑足够大，甚至都不一定要落实行动。”

　　截至4月10日，美联储还没动用过新的公司债购买计划。芝加哥联储银行行长Charles Evans上周称，可能再过“几周”才会使用，单是宣布该计划，已经降低了这些市场的波动，从而为公司“提供了支持”。

　　同时，信贷市场裂痕也在继续修补中。投资级市场新发行债券激增67%，超过去年增速，投机级发行人也开始重返一级市场。霸菱称，由于市场开始自愈，美联储可能不必实施购买ETF的计划。

　　“除非高收益市场出现波动并承受额外压力，否则美联储可能永远不会冒险购买高收益ETF，” 霸菱高收益投资组合经理Scott Roth称。“他们能买的信号可能足以达到预期效果。”