“黑色星期一”重演？高盛:全球储油空间将填满油价恐再转负

　　高盛（Goldman Sachs）分析师在本周与客户的电话会议上解释了油价为何转为负值，并警告称，下个月可能还会出现这种情况。

　　为了应对冠状病毒大流行，全球范围内的封锁和旅行限制导致全球石油需求大幅下降，主要产油国也未能相应削减产量。分析师们表示，由此导致的石油供应过剩正使美国的运输和存储能力吃紧。

　　他们继续表示，交易所交易基金（ETF）本周持有的石油期货合约在到期前两天到期，加剧了这种失衡。

　　结果，在石油实际交付至俄克拉荷马州库欣的关键仓储中心之前，这些ETF被迫付钱请人接手这些合约。库欣的产能已接近饱和。

　　其结果是，WTI原油价格周一跌至远低于0美元/桶的水平，一度跌至-40美元/桶。周五（4月24日），受美伊关系再度紧张的推动，油价现已反弹至15美元/桶以上。

　　“我们从未想到”

　　周一价格下跌的幅度让高盛的分析师们措手不及。高盛欧洲、中东和非洲大宗商品交易部门主管Anthony Dewell在电话会议上表示：“我们从未想到，昨日的行动规模会如此之大。”

　　该行大宗商品研究全球主管Jeff Currie表示，通常情况下，油价下跌至负数表明，产油国愿意花钱把石油运走，以避免停产。它们还反映了石油运输的成本。

　　Currie说：“为了让你知道昨天有多不正常，我喜欢开玩笑说，‘嘿，每桶-36美元，你可以用直升机把石油空运出来。’”

　　他还说，油价暴跌造成的数十亿美元计的损失意味着，它将“与我们所见过的一些最严重的金融灾难齐名”。然而，心理影响可能更大。

　　Currie说：“虽然这是一件与俄克拉何马州库欣市无关的技术性很强的特殊事件，但媒体对此事的报道确实引起了人们情绪的转变。这只是缺乏理解。”

　　油价可能再次跌至零以下

　　高盛指出，周一的油价暴跌至负值是由一种罕见的情况引发的，但需求疲软、供应过剩和存储空间短缺的组合可能会再次将价格压低至零以下。

　　高盛认为，现在并没有进入供需开始平衡的转折期，可能还要过四到八周，我们才可以放心地断言，油市出现了底部。这是基于本周可能就是需求缺失的巅峰期来推测的，但不确定性还很高。

　　高盛预计，三至四周内市场全球库存容量料将受到考验，除非美国页岩油生产商在未来几天（而不是几周）大幅减产，否则我们可能会看到另一场“周一大屠杀”，在全球产能完全饱和之际，石油生产商不得不付钱给买家。

　　（来源：高盛、Kpler、IEA）

　　Currie说：“负价格的基本情况肯定会再次出现。从基本面来看，随着6月份合约到期，这种情况再次发生的几率非常高。”

　　即使产油国同意减产，也不可能在一夜之间解决储存问题。

　　“从现货市场的角度来看，现在是关键时刻，”Dewell称。“当前节点下，政策决定可能太晚了。”