疫情引发崩盘像极金融危机 反弹已全面开启还是只是诱多？

　　吉利德科学此前所引发的涨势很快被蒸发。

　　英国《金融时报》周四援引世界卫生组织意外发布的文件称，吉利德科学针对新冠病毒的潜在药物瑞德西韦在其首次随机临床试验中失败。瑞德西韦并没有改善患者的病情，也没有减少血液中的冠状病毒病原体。吉利德科学在中国开展的试验表明，瑞德西韦并没有改善患者的病情或减少血液中的病毒，这种药也有明显的副作用。

　　这一消息传来之后，美股很快由涨转跌。这份报告是在STAT的新闻报道一周之后发布的，其报道称，芝加哥患者使用瑞德西韦治疗冠状病毒后，正在从严重的病毒症状中迅速恢复。该报告一度提振市场人气，推动股市大幅上涨。

　　目前还没有一种针对新冠病毒的有效治疗方法。根据约翰霍普金斯大学的追踪研究，新冠病毒已经在全球范围内杀死了190810人。

　　但标准普尔500指数较3月23日的收盘低点上涨了25%，此前一度较2月份的高点下跌了34%。

　　Style Analytics是一家位于波士顿和伦敦的研究公司，它研究了股市崩盘和股市复苏，并将它们与其他股市崩盘――全球金融危机、互联网泡沫和1987年股市崩盘――进行了比较。

　　新冠病毒的暴跌与全球金融危机和1987年的股市暴跌类似，反映了不同类型和不同因素的股市的反应。

（来源：Style Analytics）

　　但复苏并没有到来。

　　该公司表示：“在当前的反弹中，唯一跑赢大盘的因素是势头，这表明投资者除了追逐回报（主要是科技股）外，几乎没有做其他事情。”

　　相比之下，价值股和小盘股是本轮反弹中表现最差的两个板块，而这两个板块通常是经济复苏中表现最好的两个板块。

　　他们写道：“尽管这可能在一定程度上可以用快速现金刺激计划对此前的赢家的支撑作用来解释，但它提出了这样一个问题：复苏是否已经开始，抑或本轮反弹只是尚未实现的更大范围市场下跌的一部分？”

（来源：道琼斯、彭博、DB Asset Allocation）

　　德意志银行美国策略团队进行了类似的分析，指出成长型股票的价值已经跌至20年低点，而小盘股与大盘股的价值处于18年低点。德意志银行在3月25日对股票转为中性。

　　他们表示：“我们认为，增持的一个必要条件是利率上升，尤其是在周期性行业、因素和风格方面。这反过来又要求（经济）数据出现好转，而这些数据尚未成为现实，但正越来越接近。”