道指“换血” 投资者将受何影响？

　　标普道琼斯指数公司日前表示，将对道琼斯工业平均指数进行一次重大调整，加入三家新公司，Salesforce将取代埃克森美孚，安进将取代辉瑞，霍尼韦尔将取代雷神技术公司。此次调整将于8月31日（下周一）美股开盘前生效，这也将是道指自2013年以来最大的一次调整。

　　抵消苹果股票分割的影响

　　标普道琼斯公司表示，道指成分股的变动不会影响指数水平。道琼斯指数的计算方式是将所有成分股的股价相加后除以所谓的“道琼斯指数除数”，该除数由标普道琼斯指数公司决定。此次替换成分股一定程度上是为了“消除规模相似的公司的重叠，增加一些能更好地反映美国经济的新型业务，从而使指数多样化”。

　　事实上，调整道琼斯指数成份股的最直接目的是为了抵消苹果即将实施的1：4股票分割措施带来的负面影响。标普道琼斯公司称，指数成分股的变化是由于苹果公司决定分拆股票，这将降低信息技术行业在指数中的权重。而对成份股的调整有助于抵消这种影响。

　　道琼斯工业平均指数由价格加权，这意味着股票价格越高，对指数表现的影响越大。这与标普500指数形成鲜明对比，后者由市值加权。市值越高，指数权重越高。

　　目前，苹果股价已超过500美元，是道指最大的成份股。但经过8月31日的拆分调整后，苹果股价或将降至每股125美元左右，这将严重影响道指的表现。按市值加权的标普500指数则无需担忧这一问题。

　　分析师Howard Silverblatt认为，如果一个成分股控制了道指，这将会是“噩梦”场景。Silverblatt表示，这也是道指委员会必须面对的问题，其任务就是调整该指数，以最好的反映当前市场和经济状况。

　　能源股被抛弃

　　在被踢出的三只股票中，埃克森美孚是历史最悠久的成分股，于1928年并入。这次，道指踢出了埃克森美孚，意味着能源股被完全排除在道指成份股之外。这主要由于近年来大宗产品价格的变化影响以及能源组件的价格下跌，能源行业表现每况愈下，导致该公司股价一直低迷，而市值则一直在萎缩。其市值在2007年10月曾达到超过5250亿美元的巅峰，直到2011年还是美国市值最高的上市公司，但在2012年被苹果公司超越，之后又被越来越多的科技股赶超。

　　另外，道指用安进取代了辉瑞，也是为了增加医疗保健行业的比重。目前，道指医疗保健行业的权重为14.2%。而用霍尼韦尔取代雷神技术公司则是为了略微增加工业股权在指数中的权重。

　　分析师表示，道指的调整或许意味着投资者们投资组合的10%将会一下子被替换，这种情况无法阻止，意味着只能放弃一些现在更愿意继续拥有的股票。关键是经过此次调整，道指的性质将会改变，其行业构成已经发生了变化，这可能会影响其未来的表现。