价投大佬Seth Klarman：美联储在“温水煮青蛙”

　　对冲基金Baupost Group的创始人、价值投资大佬Seth Klarman向客户表示，美国的货币和财政刺激政策，令投资者相信，风险“已经消失”。但实际上，市场无法承受，市场作为价格发现机制的作用已经失灵。

　　Klarman批评美联储自疫情大流行之初就降低了利率，并给金融体系注入了资金。他认为，美联储的措施使其难以评估美国经济的健康状况：

　　当时有非常多的手段可以刺激经济，同时也能够评估经济是否处在衰退之中。

　　而如今，要想评估美国经济是否健康已经变得很难――就像是在一个病人服用了大量退烧药之后来评估他是否发烧。

　　这些前所未有的，持续的政府和中央银行干预措施的最大问题是，它蒙蔽了资本不断增加所带来的风险。

　　于是，现在就是把投资者像温水煮青蛙一样对待，投资者无法认识到风险的存在。

　　自去年3月份的低点以来，美国股市已上涨超过75%，而企业债务息差（衡量企业借款人相对于美国政府必须支付多少额外利息的指标）本月已回到疫情之前的水平。

　　实际上，自去年3月美联储重拳出击救市以来，Klarman对美联储的种种措施就嗤之以鼻。

　　在去年7月，Klarman说：美联储无休止地把投资者当孩子看，就好像美联储认为他们是傻孩子，不会理性证券定价，因此必须插手干预。当市场闹脾气的时候，慈祥的美联储会恩威并施。

　　就像30岁的人还住在父母的地下室一样，我们只能怀疑是否还会让市场自立。