游戏驿站股价的未来可能无可限量

　　概述

　　当大众在2008年经历了短期紧缩时，它曾短暂地成为世界上最有价值的公司。

　　GameStop以高空头利益和一些强势所有者为卖点，这可能导致类似规模挤压。

　　做空GameStop曾是一笔拥挤的交易，现在人群正蜂拥向出口。

　　这只股票已经超过了它的基本价值，但从技术上讲，没有什么能阻止它猛烈地向上移动。

　　道琼斯财经网网1月27日消息，游戏驿站是一家昏昏欲睡的电子游戏零售商。由于电子游戏的数字化，它正在关闭门店并损失销售额。从根本上说，它充其量就是一个雪茄烟蒂，只剩下一两口。在最坏的情况下，重复这个令人厌倦的比较，将是下一个轰动一时的故事。

　　这使得它成为卖空者的一个有吸引力的目标。因为在疫情期间，股价从每股20美元以上一直跌到3美元以下。卖空该股很容易，也让这个行业变得非常拥挤。因此借钱的成本非常高。

　　价格和核心业务的下降使它明显下挫。但当一群精明的散户投资者意识到，不需要太大力气就能触发卖空并让该股一飞冲天时，这一切都改变了。通过买入看涨期权和股票，他们迫使卖空者大举买入股票回补。

　　这只股票还能涨多少？如果历史可以作为参考的话，那么如果空头无法找到合适的股票来补仓，游戏驿站在技术上可能会“成为世界上最有价值的公司”，而这可能导致其股价达到数千美元。

　　几千美元的股价？

　　是的，你没看错。甚至有历史先例来支持它。

　　早在2008年，当世界上大多数国家还在为经济大衰退的创伤疗伤时，大众汽车曾短暂地成为全球市值最高的公司。长话短说，由于高债务负担以及业务和信贷周期敞口，该公司是一个很好的短期目标。当保时捷宣布已悄然增持该公司的股份至78%时，它向市场发出电报表示将试图收购整个公司。

　　这让卖空者感到恐慌，纷纷回补头寸，导致该公司股价盘中一度超过1000欧元。大众拥有3亿股流通股，使其当时的市值达到3,000亿欧元，超过当时的任何其他公司。

　　如果游戏驿站的市值要超过当今世界市值最高的苹果公司（APPle），它需要2.5万亿美元的市值。只有7000万股流通股，股价将超过3.5万美元。即使是反弹到3630亿美元的市值，也就是大众汽车在做空期间的美元市值，股价也将超过5000美元。

　　虽然这是一种不切实际的设想，但我们现在谈论的是一只超过100%的流通股被卖空，且基本面状况正在改善的股票。况且在今天的市场上，一切皆有可能。

　　市场技术因素推高了价格

　　当一群交易员开始购买股票和看涨期权以引发空头挤压时，股价被推高。购买股票可以引发卖空，因为它增加了对股票的需求，从而提高了股价。

　　与股票相比，看涨期权具有乘数效应――投机者每购买一个看涨期权，交易的另一方就会有一个做市商，一旦标的走势不利于他们，他们就可能面临巨大的下行风险。为了规避这种风险，他们在公开市场上购买股票。买入每一美元看涨期权，就会导致做市商在股票上花费数美元，以对冲风险。

　　更高的价格改变了基本情况

　　购买股票和看涨期权会产生价格上涨的势头，公司可以利用这一势头。如果有人告诉你股价和基本面是完全脱节的，那是完全错误的。

　　一个很好的例子就是特斯拉，一家没有外部资本就无法生存的公司，通过一次又一次定价过高的股票募集，从破产中拯救了出来。即使是不像亚马逊这样筹集股权资本的蓝筹股，也依靠高股价以及基于股票的薪酬吸引人才。

　　不断变化的基本面消除了破产风险，产生了不对称的上行空间

　　当股价上涨，公司筹集资金时，破产论几乎被排除，从而也就破坏了基本的卖空论。由于市场繁荣，游戏驿站可以通过出售股票来消除破产风险。但游戏驿站的转型已经在进行中，无论不要去招呼它是否需要融资。

　　瑞恩・科恩认为，该股低于10美元也有一定价值。他囤积了公司近13%的股份，并推动董事会做出改变，包括承诺加强电子商务业务。

　　如果科恩能在游戏驿站实现他所希望的改变，它可能会带来盈利，并改变华尔街的情绪。科恩之前的项目Chewy（是华尔街的宠儿。讽刺的是，Chewy和游戏驿站的年销售额都在65亿美元左右。

　　Chewy目前的市值为423亿美元。按周二收盘146.8美元计算市值为102亿美元。游戏驿站需要以每股600美元的价格交易，才能赶上chew的估值。

　　结论

　　我们正在目睹的游戏驿站空头挤压是研究市场心理的一个有趣案例。没有什么能像价格那样改变人气，游戏驿站股票的势头反弹完全改变了故事。

　　虽然游戏驿站不再具有高价值，但它也没有被高估，这表明该公司的股票已经被过度抛售。

　　如果卖空者继续蜂拥退出，该股可能会出现一些真正令人瞠目的价格水平。即使该公司实现了基本的业务好转，其估值也没有止境。股票不对称的上行空间和极高的现金利息收益可以领投资者选择做多该股。