美国散户：我们可以推动白银市场史无前例的“轧空”

　　近日Reddit上又出现了一个热帖，散户们似乎蠢蠢欲动，把目标又瞄准了期货市场，这一次是白银ETF-iShares Silver Trust（SLV）。该帖号召散户通过做多SLV对白银空头进行挤压。

　　发帖人表示，等GameStop（GME）股价上涨结束后他才会买入SLV，帖子从供需和基本面进行了做多SLV的阐释，然后还给了一系列的可行建议。以下是帖子的重点内容编译：

　　空头挤压

　　我建议增持SLV（或PSLV）和SLV看涨期权，以强制让空头进行白银实物交割。

　　在白银期货市场中，账面交易的银与实物银的比率在100：1至500：1之间波动，取其平均值为250：1。这意味着期货市场上每250盎司未平仓合约中，实际上只有1盎司实物白银进行了交割。大多数交易商都愿意用现金结算，而不是接受数千盎司的白银，并考虑如何在未来储存和运输白银。

　　我们可以让操纵白银价格的大空头尝到苦头。

　　现在通过期货市场裸卖空白银的主要是几家大投行，让他们为其过度杠杆化的裸卖空行为付出高昂代价，看起来很不可思议，因为我们的对手从梅尔文资本变成了摩根大通。看看摩根大通多年来因操纵银价而支付罚款，是时候该让他们为几十年来对白银价格的操纵付出一些代价了。

　　只要我们能迫使更多的期货合约进行实物交割，就能挤压白银空头。纽约商品交易所的仓库里能真正用来交割的实物银寥寥无几，如果他们不得不开始在公开市场上集体购买白银，将大幅推高白银价格。白银不像股票，如果股票价格上涨，可以发行更多股票，但白银不一样，可以交付的实物白银不可能凭空出现。

　　如果期货合约中空方没有办法交付实物银，那空方只能选择将期货合约转手给下一个人，而下家如果也没有足够的实物银，就会继续转手――所有做空的人都想把他们的仓位卖给一个真正有银的人。我的目标是保证我们手上拥有实物白银，并且不卖给他们，这样白银价格就会因供不应求而越来越高。

　　从名义价值来看，白银远远高于GameStop，但实物银的供应量是很少的，纸白银交易量是实物白银的数百倍。因此，当他们被迫实际交付实物白银时，就会产生严重的空头挤压。为履行交割义务，人们对白银的需求会大幅增加，而实际可购买的白银却非常少，同时全球白银库存总量的浮动十分小。做空白银的人，必须立即补仓，承受巨额损失。

　　基本面情况

　　目前金银比是在70左右，这意味着每盎司黄金的价格是白银价格的70倍。而天然银的储量只有黄金的18.75倍，所以70倍这个比例是相当高的。且目前白银和黄金的产量比甚至更低，只有8：1，这意味着世界上每生产1盎司黄金的同时只有8盎司白银被生产出来。

　　长期以来，随着世界货币体系的改变，各国政府向市场倾销白银，新产的白银也日益减少，导致银的供应量严重不足。在第二次世界大战结束时，全球政府金库中还有100亿盎司的白银，但现在政府持有的白银数量已经减少到只有2.4亿盎司。

　　这2.4亿盎司仅占全球投资储备的30亿盎司总供应量的8%。这意味着，92%的白银由机构和数百万婴儿潮时期出生的金银私人投资者持有。

　　此外，银价在25美元附近，意味着全球所有投资级银的总市值只有700多亿美元。相比之下，全球投资级黄金的价值约为6万亿美元。700亿美元听起来很多，但我们只要注入少量资金，白银价格就会出现大幅上涨。

　　如果出现供应紧张，那么投资白银4个月的收益就相当于40年。

　　现在世界上没有较好的天然银矿床，地壳中的银比金常见，但它的表面很薄，因此几乎每一盎司白银实际上都是开采其他金属的副产品。这意味着，即使银价飙升，白银的供应量也不会有大幅增加。即使建造新矿，也可能需要数年时间才能完工。

　　最后，每年新出产的白银大多用于生产而非投资。电子产品、太阳能电池板和珠宝都需要用到银。如果银价上涨，而工业生产需求不会消失，那么做空白银的人只能获得一小部分新出产的白银。

　　另一方面，通货膨胀和货币贬值会加剧对白银的需求。美国政府和美联储疯狂印钞，降低了美元的价值，因此投资者会转而投资其它避险资产，推动对白银的需求。不久后的1.9万亿美元刺激计划可能会推动这种需求。纾困资金加上重新开放的经济，可能会导致通货膨胀稳定上涨，而一旦通货膨胀开始，往往会实现自我循环。

　　应该买什么

　　我会投资SLV股票和SLV期权，SLV的持仓量增加将引发白银价格上涨，当SLV接近35美元时，就会产生空头挤压。如果出现轧空，4月底SLV的目标价将达到75美元。

　　更为审慎的做法是购买SLV期权和PSLV股票。

　　备用选项：

　　1．买入实物白银也可以，但因为在买卖时支付了溢价，所以收益较低。

　　2．如果你很有钱，并且能承受1000盎司的白银实物交割，可以选择在2月或3月做多白银期货。但如果你只想现金结算，不想交割，那还是不要选择期货了。

　　3．买入矿业股（不是特别建议）。如果SLV上涨，矿业股也会上涨，但购买它们不会造成实际白银市场的挤压。此外，大多数银矿开采者的收入中只有30-50%来自白银，所以最终SLV的价格还是会超过他们。

　　目前该帖已经达到1w+的热度，评论已经超过2600条，大部分用户都对他的观点表达了赞同。