银行经济学家：欧洲央行将再增加万亿欧元债券购买计划

　　贝伦贝格（Berenberg）银行经济学家弗洛里安・汉斯（Florian Hense）指出，随着通胀占据中心地位，欧洲央行（ECB）可能在未来两到三年内将债券购买计划规模进一步扩大1万亿欧元（约合1.12万亿美元）。

　　本月早些时候，欧洲央行刚将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模增加了6000亿欧元，对紧急抗疫购债计划至少延长至2021年6月，使其总额达到1.35万亿欧元，以提振经济，抵御冠状病毒大流行的影响。

　　在报告中，亨斯表示，虽然市场普遍预计PEPP将再扩大约5000亿至6000亿欧元，但欧洲央行最终可能总共增加8000亿至1.6万亿欧元的规模，这取决于通胀前景、欧洲央行长期贷款的成功程度以及目前暂停的货币政策战略评估。

　　随着新型冠状病毒在全球蔓延，史无前例的资产购买规模在经历了历史性的低迷后，成功地安抚了金融市场。亨斯预计，我们现在将不得不把注意力转向通胀。

　　亨斯在本月早些时候的欧洲央行管理委员会会议上指出，最重要的决定是将6000亿欧元的PEPP购买增幅明确与“与流行病相关的通胀在预测范围内向下修正”挂钩。

　　亨斯称：“将PEPP（购买规模）上调与通胀下调挂钩，是欧洲央行已将重点从短期危机管理转向支持中期经济复苏的明显迹象。它成功地非常有效地稳定了市场，但要想回到‘疫情之前的通胀路径’则是另一回事――这需要付出更多的努力和时间。”

　　欧洲央行2020年6月给出的预估数据表示，在2019年上涨1.2%之后，欧元区消费者物价指数在2020年可能仅上涨0.3%，2021年可能仅上涨0.8%。亨斯预计，由于通胀率远低于欧洲央行制定的接近、但低于2%的目标，将需要进一步放松政策以支持增长，并促进消费者物价变化倾向。

　　“2022年1.3%的预测是自2014年12月以来对中期通胀给出的最低预测。”亨斯强调，并补充说，核心通胀率很可能在整个预测期内都保持在1%以下。

　　分析指出，尽管欧洲央行最近的政策措施，加上个别政府的财政刺激措施和预期的欧盟范围内的复苏计划，这些都将对通胀产生积极影响，但欧洲央行拿出更多措施“只是时间问题”。

　　“欧洲央行自己对之前资产购买的研究表明，6月的决定对通胀可能只会产生很小的影响。”亨斯暗示。

　　“目前对于通胀的预估可能仍过于乐观。如果（事实）是这样的话，欧洲央行将需要采取比其已有计划更多的行动，以应对其6月下调通胀预期的情况。“。

　　尽管他承认，与过去的危机相比，高度支持性的财政政策可能会更多地增加物价压力。但他也补充说，各国政府的非凡融资需求仍将需要非常有利的金融条件。

　　“最终，欧洲央行可能会采取进一步措施，在相当长一段时间内维持其非常宽松的货币立场。因此，进一步的资产购买承诺仍将是（他们的）首要行动。欧洲央行是会在PEPP还是更标准的资产购买计划（APP）下进行这些资产购买，对通胀前景则不会有太大影响。

　　“一个拿着锤子到处找钉子的人”

　　金融咨询公司MBMG董事总经理保罗・甘布斯（Paul Gamble）周一在接受CNBC采访时呼应了亨斯的观点，并表示在可预见的未来，全球范围内应该会迎来进一步的货币刺激措施，他同时还将美联储比作“一个拿着锤子到处找钉子的人”。

　　“这不是1974年，这不是‘滞胀’，这不是石油危机，这是巴克曼-特纳超速（Bachman-Turner Overdrive）――你还没有看到任何东西’。”甘布斯说道。

　　“滞胀”是指通胀和失业率双双居高不下，经济需求停滞的状态。

　　甘布斯还表示，如果要刺激计划产生必要的经济效果，市场应该开始习惯于“超大”规模的刺激计划。

　　他总结说：“过去我们常常谈论1000亿美元（的数量级），然后我们开始谈论1万亿美元（的数量级）。我们认为过不了多久，我们就会开始谈论数百万亿美元的项目。”