分析师：美股或处于急剧崩溃边缘

　　北京时间4日凌晨，近来迭创新高之后，美股周四暴跌。有分析认为，前所未见的财政与货币刺激政策创造出了“宽松信贷”环境，使美股市场极易突然崩溃。

　　RW咨询公司市场策略师Ron William表示，资产价格可能正处于急剧崩溃的边缘，即所谓的“明斯基时刻”，美股可能重新测试3月份的低点。

　　以经济学家海曼-明斯基（Hyman Minsky）的名字命名的“明斯基时刻”，指的是在不可持续的牛市之后市场突然崩溃，它可能是由于前所未有的财政和货币刺激措施所创造的“宽松信贷”环境所推动的。

　　由于投资者压注各国政府和央行将不断出台刺激措施，且冠状病毒疫苗前景似乎光明，美股最近几个月以来持续上扬。尽管冠状病毒疫情仍对全球经济构成威胁，国际地缘政治关系依旧紧张，但周三标普500指数与纳指仍创历史新高，道指也于2月以来首次收在29000点上方。

　　William列举了许多可能导致美股崩盘的因素，其中首因是近期市场涨势的狭窄性质――美股许多积极价格走势都是由区区几家科技巨头推动的。

　　他说：“这在科技圈，金融圈和企业圈都是广为人知的故事。如果我们看看标准普尔500指数的平均加权指数，它几乎没有突破6月份的峰值，并且此后一直处于持平状态，所以我们可以看到我所说的‘FAANG惊人的背离‘。”FAANG指的是Facebook，苹果、亚马逊、NETFlix及谷歌的母公司Alphabet等科技股五巨头。

　　尽管美国正深受冠状病毒疫情与种族内乱之害，但FAANG五巨头一直都以其强劲涨势处在市场中心。

　　William同时指出，按照平均加权基础计算，拥有许多“僵尸公司”的罗素2000种小盘股指数也低于6月份的峰值。

　　他表示：“我们将目光投向美国以外的国家和地区，就会发现我们的下行风险巨大。”以英国为例，今年迄今英国富时100指数下跌了20%以上，与美国股市甚至突破疫情爆发前高位的强势形成了鲜明对比。美国的标普500指数今年迄今上涨了10.8%。

　　William同时指出，美股市场的流动性与波动性也都出现了即将转变的迹象。

　　他表示：“随着市场的上涨，追踪标准普尔500指数的交易所买卖基金（ETF）的流动性创历史新低，而衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）也非同寻常的飙升，这些都显示了潜在的暴跌风险。”

　　William称：“明斯基时刻可能会使美股暴跌20%至30%，或者更多，令股市重新测试3月份的低位，从而导致当前的V形复苏变成W型复苏。”今年3月23日，标普500指数大幅下跌，收于2237.4点，而本周三，该指数收于3580.84点。

　　他称，综合美股估值畸高、8月底至9月初股市历史表现欠佳、美国大选即将到来等因素，美股可能正在寻找回调机会。他补充道，长期来看这可能是健康的，它会带来“多年的修复期，直至长期牛市再次出现”。