美国企业拉响通胀预警 成本上升的负面影响开始显现

　　从建筑公司到玩具厂商，各个公司都表示成本上涨。越来越多公司警告供应链出现瓶颈，原材料价格和劳动力成本不断上升的负面影响开始显现。

　　制造业巨头3M公司表示空运和货运成本不断上涨，而沃尔玛则对美国港口的拥堵情况发出警告。移动住宅制造商Legacy Homes、高端家居用品零售公司 Williams-Sonoma以及刀具制造公司Wüsthof表示工资成本有所上升。芭比娃娃制造商Mattel就塑料价格上涨发出警告，而得克萨斯州的寒潮一度导致当地石化工厂停产，进一步推高塑料价格。

　　包装公司希悦尔（Sealed Air）的首席执行官Ted Doheny说：“成本到处都在上涨。这对我们来说相当于‘四级防御状态’（最高等级为五级），是件大事。”

　　随着美国经济复苏加速，通胀出现初期迹象，许多标普500指数成分股公司都表示将提升产品价格以应对通胀，引发投资者的讨论。这是否意味着美联储很久以前就控制住的长期通胀有可能卷土重来？

　　Man Solutions多资产解决方案总经理Peter Van Dooijeweert表示：“人们认为通胀是暂时的，或者希望这是暂时的，因为没人知道还能做什么。”

　　各国央行和投资者都预计，由于刺激措施的推出，以及因封锁而遭到抑制的需求得以释放，美国今年的通胀将会加速。

　　10年期盈亏平衡通胀率是市场用于衡量通胀预期的工具之一。10年期盈亏平衡通胀率上周一度涨至2.36%，创2013年以来新高。美联储官员也上调了通胀预期。核心个人消费支出价格指数（PCE）是美联储衡量通胀的一个主要指标。根据美联储的最新预测，到今年年底，PCE将从1.4%升至2.2%。三个月前，美联储官员的预期为1.8%。

　　美联储预计，今年美国国内生产总值（GDP）的增长将达到6.5%，而高盛等其他机构则将增长预期进一步提高至7%。美国商务部指出，1月消费者支出环比上升2.4%，这个数据在去年12月录得0.4%的跌幅。

　　Neuberger Berman全球宏观战略分析师Raheel Siddiqui说：“当经济以长期未有的势头增长时，显然供需将出现失衡，通胀也在所难免。”

　　铝、铜、石油和木材的价格在最近几个月飙升，木材价格更是接近历史高位。美国的石油价格目前徘徊在60美元/桶左右。全球贸易数据公司Panjiva的数据显示，聚乙烯（一种广泛使用的塑料）的价格在去年第四季度到今年3月中旬期间已经上涨约20%。美联储区域分支机构的调查显示，制造商正在计划在未来六个月内大幅提高商品价格。

　　Legacy Homes联合创始人Curtis Drew Hodgson告诉投资者：“我们购买的所有商品，或者购买的很多商品都在涨价。我们甚至不得不增加劳动力。除了工资，我们额外还向工人发放每小时1美元的津贴。”

　　市场一直对通胀升温的前景感到不安，因为通胀会侵蚀债券利息，并削减企业未来现金流的现值。美国10年期国债收益率本月突破1.7%。这是14个月来的最高水平。与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数已较2月份创下的历史高点回落逾6%。

　　对于美国企业来说，还不清楚随着原材料产量的增加，涨价是否会减弱。杂货商Albertson的CEO Vivek Sankaran表示，尽管今年上半年通胀率将高于趋势水平，但到2021年底将回落至1%至2%。

　　迄今为止，美联储主席鲍威尔一直对物价上涨不予理会，并且他预计价格上涨只是暂时的，随着经济持续复苏，这种情况可能消退。他上周向国会表示，政策制定者认为物价上涨对通胀的影响“既不严重也不持久”。

　　AlphaSimplex首席研究战略分析师Kathryn Kaminski表示，由大宗商品价格上涨引发的通胀是“暂时重置”还是标志着通胀将持续走高，“目前尚未清楚”。“这种情况需要一段时间才会扩散，但现在已经敲响了警钟。”