美元疲软仅为暂时 年底料跑赢多数货币

　　凯投宏观（Capital Economics）经济学家认为，持续的政策分歧可能会支持美元，核心观点如下。

　　过去几周，美元走势艰难，美国长期债券收益率在第一季度飙升后回落，风险资产普遍上涨，因此将周一美元的进一步下跌归因于美国财政部周五公布的报告似乎有些牵强。

　　尽管美国财政部的半年度报告没有明确将任何国家列为“汇率操纵国”，突显了美国与其他主要经济体之间日益加剧的政策分歧。这种政策缺口将继续给美元带来上行压力，尽管美元最近走软，美元兑大多数其它货币在年底将走强。

　　我们预计美国国债收益率最终将恢复上升势头，并再次超过大多数其它主要经济体，将给美元带来新的上行压力。

　　美国今年实施了大规模的短期财政刺激计划，2021年晚些时候可能会出台聚焦于长期基础设施项目的进一步措施。

　　与此同时，美国快速疫苗接种计划意味着经济逐步迅速重新开放。相比之下，欧洲和亚洲的政策制定者就没那么激进了，意味着美国经济在近期内的增长速度可能会明显快于大多数其他国家。

　　从更长期来看，美国持续的贸易逆差（以及由此导致的外部资产负债表的持续恶化）意味着美元走软。但在我们看来，美国强有力的财政政策以及由此对美国长期国债收益率造成的上行压力表明，美元将走强。