美国航空业迎来复苏，BBAE必贝证券：预计西南航空(LUV.US)的优势将转化为市场份额收益

　　智通财经APP获悉，自2021年初以来，西南航空(LUV.US)股价上涨了超30%，由此，投资者开始认为，航空股将是相对安全的投资选择。

　　事实上，在2020年尾，美国航空业便看到了曙光，得益于行业的恢复，航空股呈现超跌反弹趋势。而作为目前美国市值最高的航空公司，BBAE必贝证券认为，投资者应开始关注西南航空的投资价值了。

　　从疫情中复苏

　　和其他航空公司一样，西南航空在疫情期间也遭受了严重的经济损失。

　　截至去年年底，西南航空的长期债务超过了117亿美元。为了在疫情期间乘客减少的情况下维持运营，该公司在2020年期间增加了近90亿美元的债务。

　　不过，与美国航空(AAL.US)和美联航(UAL.US)等竞争对手相比，尽管西南航空在去年亏损了30亿美元(摊薄后每股亏损5.44美元)，但该公司仍能将其现金保持在133亿美元的水平。

　　市场普遍认为，西南航空第一季度业绩仍将出现亏损。市场预计该公司每股亏损1.91美元，预计营收为22亿美元。但这可能是该公司自疫情以来最后一次出现亏损，因为该公司目前已经开始召回飞行员，为即将到来的夏航季做好准备。

　　在疫苗方面，美国疾控中心发布了新的指导意见，并指出对完全接种者予以出行标准的进一步开放，预计这也将释放出巨大的被压抑需求。

　　另外，该公司管理层还在早前向波音(BA.US)订购了100架737 MAX飞机，预计新飞机将淘汰旧飞机，以降低燃油成本。

　　据了解，此次订购的新飞机属于MAX客机中的小型版本，这或许反映了西南航空对恢复短途航线的信心。另外，该公司最新的航线扩张计划增加了像南卡罗来纳州默特尔海滩这样的小城市，共计新增36条新航线。并且，该公司将部分机票的价格定为49美元，以此来刺激市场需求。

　　西南航空能“飞”多高？

　　根据TipRanks的数据显示，分析师普遍预计西南航空的股价在短期内的上升趋势将放缓，不过，在16位分析师中，有14位予以该股“买入”评级，其余2位予以“持有”评级。

　　美国知名投资研究机构Zacks的分析师则将西南航空评级定为“持有”，不过，该机构对该公司的评价依然是积极的。

　　另外，华尔街各大行也对该股进行了覆盖。美国银行予以西南航空“买入”评级，目标价上调至68美元。摩根士丹利也将其目标价上调至80美元，该行分析师Ravi Shanker表示，看好整个航空行业，预计旅游业未来或将出现大幅反弹，并将超过2019年的水平。

　　而在BBAE必贝证券看来，西南航空在后疫情时代将充分利用优势展示其投资价值。

　　BBAE必贝证券表示，从行业看，后疫情时代低成本航空公司的发展将成为业内焦点，再加之近来美国航空业的复苏态势，西南航空未来或将有较高的发展潜力。

　　从竞争优势看，首先，西南航空机队平均机龄为11岁，相对年轻的机队有助于西南航空降低维护成本和资本支出；其次，与同行相比，西南航空较低的每可用座位英里成本(CASM)也表现出令人印象深刻的单位经济性；最后，西南航空的资产负债表在美国航空公司中是最强的。

　　从公司看，虽然，2020年，受疫情和波音737MAX停飞等因素的不利影响，西南航空运营数据不理想，但是，西南航空仍是美国航司巨头中唯一没有进行大规模裁员的公司，且经营状况远超其他竞争对手，除此之外，该公司在疫情期间，仍积极采取相应措施应对困境。

　　因此，BBAE必贝证券认为，由于前期受疫情冲击，投资者对资本市场预期悲观，公司估值存在被低估的情况。鉴于西南航空较低的成本、有限的债务负担、无与伦比的品牌和文化、行业领先的国内偏好，独特的市场定位，预计这些优势在后疫情时代将转化为该航司的市场份额收益。