跌破发行价，发可转债对Coinbase只有负面影响？

　　Coinbase宣布，将发行可转换债券以筹集近13亿美元资金。据分析称，此次融资行为是 Coinbase 应对市场波动的一种策略，以保障公司账面现金流的健康。目前尚不清楚 Coinbase 是否会将这笔融资用于购买其他加密资产。截至周一收盘，Coinbase 的股票收跌于 248 美元，创下历史新低。截至发稿，该股盘前跌近1.5%，报244.77美元。

　　行情来源：华盛证券

　　Coinbase最近股价疲软有几个原因。

　　首先，可转换债券顾名思义是可以在一定条件下转换为股票，这意味着未来在市场上的流通股票会增多，将稀释现有股东的利益。

　　而且，套利交易者通常会购买可转换债券并做空公司股票，从而锁定他们认为有吸引力的收益率。被做空意味着股价承压，因此，一只股票可能在宣布发行可转换债券后立即下跌。

　　除了稀释和套利，投资者还可能在质疑这笔债券的发行时间。此次发行是在该公司完成直接股票上市后约一个月。

　　而Coinbase在上市前拥有极高的估值以及充足的现金储备，利润更是增长迅速，华尔街一众分析师对其盈利前景感到乐观。那为什么现在要筹集资金呢？

　　Coinbase在IPO前表示，直接上市的方式更符合加密货币的精神。与传统IPO相比，直接上市没有投资银行的“承销”及“护盘”。上市时，公司不募集资金，仅建立股权交易平台,供现有股东转让老股。

　　但据公司介绍，本次募资主要是为了加强公司的资产负债表，所得净额将用于满足一般公司用途，其中可能包括营运资金和资本支出。

　　值得注意的是，在发行文件中，Coinbase还提到，公司与投资方签订了一项提高转换股价交易合同（caPPed call ），以减少对公司老股东权益的潜在稀释。

　　
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