全球基金的股票配置比例维持在7个月低点

　　据周五公布的一项路透社调查显示，全球基金本月建议减持债券，而且尽管全球股市大涨，基金仍将配置给股票的资金比例维持在7个月低点.。

　　就各大基准股指是否会重探年内低点的问题而言，资产经理人们的正反意见几乎平分秋色。相比之下，根据路透社对市场策略师的调查，大多数卖方分析师都预计股市不会重探这个低点。

　　在经历了3月份的混乱形势之后――这种混乱形势的发生是由于投资者担心全球经济会因新冠病毒大流行而陷入衰退，这种病毒已经在全球范围内感染了超过580万人――全球股市开始反弹，原因是投资者寄希望于前所未有的全球刺激措施将推动经济实现强劲而快速的“V型”复苏。

　　但基金经理人和经济学家一直表示，经济复苏要么是“U型”的，也就是低谷期较长；要么就像一个“勾号”，也就是股市的反弹不像最初下跌时那么强劲或那么快。

　　就路透社在5月12日到28日之间对美国、欧洲和日本的35位基金经理人和首席投资官进行的调查显示，他们分配给股票的资金在其全球投资组合中所占比例为45.1%，与4月份触及的7个月低点持平。

　　“鉴于市场定价目前所反映出的‘V型’反弹的前景，我们不看好股市，因为目前没有任何东西能支撑这种市场情绪。”一家大型美国基金管理公司的全球首席投资官表示。“我们认为，最新的这一波涨势更多地是以大规模财政和货币刺激政策为推动力的，但这充其量只能阻止经济萎靡不振。我们认为对大多数经济体来说，复苏的过程将是非常漫长而痛苦的。”

　　基金经理人们还警告称，在今年股市和债市反弹之后，大多数资产现在看起来都很贵。他们自1月份以来首次建议削减债券持仓，从此前一个月的43.3%下降到了42.4%。

　　“各国央行继续购买债券，这正在制造出一个令人担忧的泡沫。”英国财富管理公司Investment Quorum的首席投资官彼得・洛曼（Peter Lowman）表示。“很明显，随着美联储表明了准备不惜一切代价来启动经济的态度，在风险调整的基础上，这种态度将对全球股市、而不是债券形成非常大的支持。”

　　在被问及全球股市是否会重探2020年低点时，接受调查的基金经理人们的正反意见几乎各占一半，10人预计会重探，其余11人则认为不会。

　　“股市目前发出喜忧参半的信息，一方面防御性和成长性股票上涨，但在另一方面，往往引领复苏的周期性股票则仍然受到压制。”瑞银资产管理董事本杰明・苏斯（Benjamin Suess）表示。“现在一个很重要的问题是，我们是否会看到重大的第二波（新冠病毒感染浪潮），从而促使当局重新实施流动限制措施并导致经济活动减速。显然，对第二波的政策反应对于降低‘第二轮效应’来说也将是很重要的。”

　　与此同时，大多数基金经理人都表示，在未来三个月中，有关新冠病毒大流行的头条新闻和刺激措施将是股市的主要驱动力。

　　“随着全球经济逐步重新开放，我们正在进入危机的第二阶段，因此我们在全球资产配置方面保持谨慎立场。”资产管理公司Carmignac的投资委员会成员凯文・索泽（Kevin Thozet）表示。“摆脱封锁并不意味着恢复常态，我们预计各个地区、国家和行业之间的明显分化将继续盛行，这在很大程度上取决于为支持经济而提供的各种退出战略和刺激措施。”