花旗：美股强势反弹源自空头回补 未来12个月有70%可能下跌

　　即便美股本周四的收盘表现不怎么样，但是对于全球股票市场来说，本月又是一个令人难以置信的月份。

　　5月，标普500指数涨幅高达4%，过去两个月内更是攀升17%，创下自2009年4月（上一轮经济衰退结束前两个月）以来表现最好的两个月。本轮反弹不仅仅局限于美国股市，摩根士丹利资本国际全球指数较3月触及的低位已上涨33%。

　　全球股市强劲反弹，符合逻辑，因为各国正在逐步放松旨在遏制新冠疫情蔓延的封锁举措，重启本国经济。

　　花旗集团首席全球股票策略师罗伯特-巴克兰德（Robert Buckland）指出，本轮反弹存在不寻常之处，即反弹并非投资者大量资金流入股市使然，这对于非美股来说尤为罕见。

　　巴克兰德援引EPFR的数据称，自2月份以来股票资金流出规模高达1200亿美元。股市当前的情况与危机最严重时期的不同之处在于，投资者不再做空美股，而且他们做空欧股的力度也有所减弱。

　　他说：“我们怀疑助推股市强劲上涨的是空头平仓。从现在开始，美国股市若想上涨，需要新的多头仓位和资金流入。”

　　不过，巴克兰德对此持怀疑态度。花旗的“恐慌/兴奋”模型已经回落至“兴奋”水平，表明未来12个月内股市下跌的可能性为70%。