美联储鲍威尔国会证词：经济复苏面临严重不确定性（全文）

　　北京时间6月16日，美联储主席鲍威尔在国会对6月12日发布的半年货币政策报告作证。鲍威尔在正式发言前谈及新冠疫情对美国和全世界造成的巨大灾难，并对医疗卫生工作者致谢。

　　在后面的演讲中谈及的重点有：或创纪录的美国经济GDP下降、新冠疫情正给小企业带来的严重风险、通胀仍可能在一段时间内低于目标、美联储的零利率政策和持续的资产购买计划、为稳定资金与信贷流动所做出的种种努力与政策工具，最后鲍威尔提到了美联储的透明度以及近期的美国种族主义等问题。

　　下面是对于经济状况与货币政策的发言全文：

　　当前经济形势和展望

　　从3月中旬开始，为应对病毒的爆发和为控制其传播而采取的措施让经济活动以前所未有的速度下降。即便在5月就业报告意外乐观之后，自2月以来仍有近2000万就业岗位净流失，且失业率上升约10个百分点至13.3%。本季度实际国内生产总值（GDP）的下降可能是有史以来最严重的。经济衰退的负担并不是均等地落在所有美国人身上。相反，那些最无力承受经济衰退的人们受到的影响最大。正如6月份货币政策报告中所讨论的，到目前为止，低收入家庭的就业率下降幅度最大，而非裔美国人、拉丁裔美国人和女性的失业情况比其他群体要严重。如果不加以控制和扭转，经济低迷可能会进一步拉大经济福祉方面的差距，而此前美国经济福祉因为长期的经济扩张已经有了逐步缩小的苗头。

　　最近，一些指标显示，经济活动已经企稳，在一些地区出现了温和反弹。随着对人口流动和商业限制的放松，以及联邦贷款和补助金的延长，一些企业开始开始重开，而刺激支票和失业救济金则支撑着家庭的收入和支出。因此，5月份的就业率有所上升。尽管如此，产出和就业水平仍远低于疫情大流行前的水平，复苏的时机和力度仍存在很大的不确定性。经济上的不确定性很大程度上来自于对新冠的传播途径和控制措施的效果的不确定性。在公众确信疫情得到控制之前，完全复苏是不可能的。

　　此外，经济低迷持续的时间越长，永久性失业和企业倒闭造成的长期损害就越大。长期失业会侵蚀工人的技能，损害他们未来的就业前景。持续的失业也会抵消许多弱势群体在长期经济扩张期间所取得的成果，正如我们在美联储的听证会上所描述的那样。正如货币政策报告中所讨论的那样，新冠疫情正给小企业带来严重风险。如果一个中小型企业因为经济复苏太慢而破产，我们损失的不仅仅是这家企业。这些企业是我国经济的核心，往往体现了几代人的努力。

　　由于需求疲软，服装、汽油、航空旅行和酒店等一些商品和服务价格大幅下跌，消费者价格通胀在最近几个月明显下降。但长期通胀预期指标一直相当稳定。随着产出企稳和复苏向前推进，通货膨胀将趋于稳定，然后随着时间的推移逐渐回升，接近我们对称的2%的目标。尽管如此，通胀仍可能在一段时间内低于我们的目标。

　　货币政策和美联储支持信贷流动的行动

　　美联储对这一特殊时期的反应是基于我们促进就业最大化和稳定美国人民物价的使命，以及我们促进金融体系稳定的责任。在这个充满挑战的时刻，我们承诺使用我们所有的工具来支持经济。

　　今年3月，我们迅速将政策利率下调至接近零的水平，反映了新冠肺炎疫情对经济活动、就业和通胀的影响，以及对经济前景的风险加大。我们预期利率将维持在目前水平，直到我们确信经济已渡过近期的难关，并走上实现最大就业和物价稳定目标的轨道。

　　我们还采取了广泛而有力的行动，支持信贷在经济中的流动。自3月份以来，我们一直在购买大量国债和机构抵押贷款支持证券，以支持这些市场的平稳运行，这些市场对经济中的信贷流动至关重要。正如6月份的货币政策报告所描述的，这些购买帮助恢复了有序的市场环境，促进了更宽松的金融环境。自3月份的紧张局势以来，市场运作有所改善，我们已逐渐放慢了购买的步伐。为了维持市场平稳运行，从而促进货币政策有效地传导到更广泛的金融环境中，我们将在未来几个月至少以目前的速度增持美国国债和机构抵押贷款支持证券。我们将密切关注事态发展，并准备适当调整我们的计划，以支持我们的目标。

　　为了稳定金融体系，支持家庭、企业、州和地方政府的信贷流动，在财政部长的批准下，美联储根据《联邦储备法》第13（3）条建立了11项信贷和流动性工具。6月份的货币政策报告提供了这些工具的细节，它们分为两类：稳定短期融资市场和为整个经济中的信贷提供更直接的支持。

　　为了帮助稳定短期资金市场，美联储设立了商业票据融资工具和货币市场流动性工具，以阻止优质货币市场基金的快速流出。美联储还建立了一级交易商信贷安排（PDCF），向作为短期融资市场关键中介的一级交易商提供优质抵押品担保的贷款。

　　为了更直接地支持流向家庭、企业、州和地方政府的信贷，美联储建立了一系列设施。为了支持小型企业部门，我们建立了工资保护计划流动性工具，以争抢新冠援助、救济和经济安全法的工资保护计划的有效性。我们正在启动的“主要街道贷款计划”支持向中小企业提供贷款。定期资产支持证券贷款工具支持向企业和消费者贷款。为支持投资级企业就业和支出，我们设立了两项企业信贷安排。为了帮助美国州和地方政府管理现金流压力并服务于他们的社区，我们建立了市政流动性工具。

　　美联储在其13（3）授权下使用的工具是为紧急情况而适当保留的。当这场危机过去后，我们将把它们抛诸脑后。6月份的货币政策报告回顾了这些工具对美联储资产负债表的影响。

　　这些设施中的许多都得到了《关怀法案》的资助。我们将每月披露每个此类设施参与者的条目和详细信息；借款金额及利率；以及每个工具的总成本、收入和费用。我们对美国人民承担起尽可能透明的责任，我们也意识到，当我们被要求使用紧急状态下的权力时，透明度的必要性更加迫切。

　　我们认识到，我们的行动只是公共部门更广泛反应的一部分。国会通过的《关怀法案》对美联储和财政部制定许多贷款计划起到了至关重要的作用。《关怀法案》和其他立法为人们、企业和社区提供直接帮助。这种直接的支持不仅可以在有需要的时候帮助家庭和企业，而且可以减少对我们经济的长期损害。

　　在结束讲话时，我想承认这些悲剧事件再次将这个国家的种族不平等的痛苦置于聚光灯下。美联储服务于整个国家。我们在全国各地的许多社区开展工作，并且是其中的一部分。在这些社区里，美国人正在努力解决种族平等问题，并表达自己的观点。我是代表美联储的同事们说的，美联储不允许种族主义存在，我们的社会也不应该允许种族主义存在。每个人都应该有机会充分参与我们的社会和经济。

　　我们知道，美联储的工作涉及到全国各地的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了我们的公共使命。我们承诺使用我们所有的工具来支持经济，并帮助确保从这一困难时期的复苏将尽可能强劲。