投票权更迭后 美联储明年料将更为鸽派？

　　据彭博社报道，无论新冠疫苗的推出会给经济带来多大程度的提振，美联储利率决策委员会人员构成的变动，都将使其在新的一年中收紧货币政策的可能性下降。

　　根据联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员的年度轮换计划，2021年获得利率决策投票权的四位地区联储主席将会比他们所取代的联储主席略微更偏鸽派，也就是更倾向于支持宽松政策。

　　其中，变化最显著的是芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans。埃文斯是最显而易见的鸽派官员之一，他所取代的是克利夫兰联储主席、在FOMC成员中偏向鹰派的梅斯特（Loretta Mester）。

　　此外，原圣路易联储的研究负责人、12月18日宣誓就职美联储理事的沃勒（Christopher Waller）将获得永久投票权。在一个重要方面，沃勒明显属于鸽派――他长期以来一直主张低失业率不会自动产生更高的通货膨胀，而这个观点最近得到了美联储领导层的认同。

　　美联储鸽派力量的增强，显然预示着加息距离人们依然遥远。事实上，以美联储主席鲍威尔为首的美联储官员今年采取了新的货币政策构架，已经使得美联储在加息方面比1970年代初以来的任何时候都更加有耐心。

　　该委员会以两种方式表达了这种态度。首先FOMC官员宣布，在劳动力市场达到他们预期的就业最大化、通货膨胀率在稳步超过2%的目标之前，他们不会加息。他们还在12月公布了经济预测，显示FOMC的17位成员中有12人预计最早到2024年才会加息。

　　Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，“如果疫苗效果良好，加息的前景可能会比现在稍微高一些，但美联储仍然不太可能在2021年提高利率。”

　　与此同时，FOMC人员构成的变化，也可能会影响美联储通过资产购买行动进行的政策微调。

　　美联储目前每月购买价值1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持债券，以抑制家庭和企业的长期借贷成本。如果经济出乎意料的转差，可能会引发加大债券购买力度的呼声。但是随着疫苗的发放，以及国会刚刚通过并已经被总统特朗普签署成为法律的9000亿美元刺激计划，美国经济有望在2021年下半年强劲反弹。因此，美联储更有可能是面临缩减债券购买力度的压力。

　　“即使是最鸽派的委员中，他们对资产购买的态度也可能有所不同，” Stanley说。“因此，我确实认为，从这一方面而言，FOMC人员构成的变化具有一定的重要性。”