APK“牛市女皇”：真正存在泡沫的不是股市而是债市

　　近期，Reddit论坛的“散户军团”对游戏驿站（GME）的大规模轧空行为轰动一时，这导致了GME的股价上个月飙升1600%。一些投资者认为，这显示股市已经出现泡沫。但Ark基金的首席执行官Cathie Wood表示，股市没那么快出现泡沫。

　　相反，Cathie Wood认为，散户实际上是在“制造和鼓吹债券市场的泡沫”。

　　Cathie Wood于2014年创立ARK基金：这是一家运作主动管理型ETF的投资公司，它曾经因为重金持续押注特斯拉而一战成名。而Cathie Wood在成为ARK基金的创始人、首席执行官、首席投资官之前，她还是经济学家、对冲基金经理。

　　对于这次的逼空事件，她认为市场要重视千禧一代的投资人：

　　“我参加工作是在上世纪80年代，当时非常有名的策略师就警告我们这些新人，一定要注意观察Baby boomer一代（注：出生于二战后1946-1964年间的婴儿），他们将最终决定这个市场的走向。”

　　她指出，现在Baby boomer一代接近退休年纪，接管市场的将是千禧一代，他们将是未来20年市场经济最主要的创造者，从这次的游戏驿站事件就可以看出，在社交论坛里讨论股票是上一辈人根本不会做的事情，根据调查，特斯拉、亚马逊、Snap还有比特币等等都是千禧一代最钟爱的公司。

　　另外，她警告称，在这次的逼空事件中，许多被这些散户注意到的公司其实都属于“在创新中被时代抛在身后”的公司，因此它们的债券价值都很低。而由于它们破产的风险很高，它们的再融资成本非常高，因为没什么借款人愿意贷款给它们。

　　Cathie Wood补充道，而现在这些散户推动它们的股价飙升，实际上为这些公司提供了一个颇具吸引力的资金来源。

　　“这些公司实际上正在进入股票市场融资，而不是在债券市场融资。当散户把股价推上来，它们再通过股市融资，就会导致债券价格飙升。”

　　Cathie Wood还表示，自2017年以来，资金一直在从股票市场流向债券市场。因此她认为，这进一步证明，如果市场存在泡沫，那就是债券市场。

　　她称：

　　“那些发生在GME、AMC、美国航空（AAL）、Bed Bath &Beyond （BBBY）等股票上的事情，正在使债券市场的泡沫越来越膨胀。因为这相当于散户正在资助那些发行债券的公司，这样它们就可以把钱投资到别的市场之中。”

　　Cathie Wood认为，散户对股价的推动，对做空机构的挤压，引起了人们的关注，但是正是因为这些股票对债券的影响，她“不会把钱投资在这些股票上”。她个人表示，对这些股票只是好奇，并不持有任何头寸。

　　Cathie Wood说：

　　“也许有人认为这些公司还有生存的希望，毕竟它们现在能够发行股票，而这在两周前对它们来说是不可能的事。但我不会把钱投资在这些股票上，它们属于被时代抛弃的行业，我想站在属于未来的颠覆性企业一边。”

　　对Cathie Wood来说，交易行为是一个有趣的现象，但她认为这种现象不会持续下去。她说：

　　“我认为这给投资者敲响了警钟，让他们注意到谁在背后做什么，为什么要这样做。真理终将胜利，你要确保你站在对的一边，因为有许多干扰和破坏事件正在发生。在未来的五到十年里，这些事件可能会加速出现，要谨防这些因素。”

　　对投资者来说，回避被时代抛弃的行业，站在属于未来的颠覆性企业一边，就算暂时出现泡沫，未来的发展也会让泡沫慢慢消融。