暴跌年份终是少数！美股“见底论”开始升温……

　　LPL Financial周一在最新博客文章中指出，新冠疫情即将使美国经济陷入衰退，但这可能不是典型的衰退，美联储为企业提供了另一条生命线。从历史来看，标普500指数有可能在这场风暴中幸存下来，并以积极的姿态结束本年度。

　　文章指出，美国新冠确诊人数已居全球之首，但美股上周却迎来了1974年以来最好的一周。这表明尽管忧虑犹存，但市场依然不乏乐观情绪，货币和财政政策正带来双重提振。

　　LPL表示，虽然还没有正式公布，但美国经济可能在3月份进入了衰退，结束此前创纪录的128个月连续扩张。由于大部分经济活动已停滞，许多人预计第二季度国内生产总值（GDP）将下降20%-40%。

　　在过去的三周里，有1700万美国人失去了工作，这意味着这将是一场恶性的衰退，但与此同时，这可能也是一场短暂的衰退。史上最短的经济衰退只持续了6个月，而这次可能更快。

　　4月9日，美联储宣布了2.3万亿美元的新贷款来帮助支持经济。LPL经济学家解释说，该计划将包括向中小型企业提供贷款，为州和地方政府提供支持，并承诺购买高收益等“坠落天使”债券。而在美联储宣布最新举措后，高收益债券迎来了历史上最好的一天，这帮助平息了人们对在这一领域拥有债务的各种公司的担忧。

　　四周前，当美联储将利率降至0%并宣布无限量购买债券时，许多人说美联储已经弹尽粮绝，但显然他们还有足够的弹药。

　　对于美股的表现，LPL指出，就在三周前，标普500指数年内的跌幅一度高达34%，这一度令人担心2020年可能成为有史以来股市表现最差的年份之一。但好消息是，历史上暴跌（跌幅大于20%）的年份要比暴涨（涨幅大于20%）的年份少的多。

　　事实上，自1950年以来，该指数仅有四次以下跌超过15%的年度跌幅收盘。目前，标普500指数年内的跌幅已收窄至18%，尽管2020年还有很长一段时间，但LPL的经济学家预计今年股市的表现将更加接近图表中所示年份的中间部分，而不是最糟糕的年份。

　　无独有偶，投行高盛周一也表示，在决策者“不惜一切代价”的政策立场之下，美国股市不大可能再创新低。

　　David Kostin等高盛策略师周一在报告中表示，空前的政策支持加上趋平的疫情曲线，大幅降低了市场和美国经济所面临的风险。他们表示，如果在经济复工复产之后，美国不出现第二波疫情，股市就不大可能再创新低。

　　“美联储和国会阻止了经济彻底崩溃的可能性。”策略师们写道。“这些政策行动意味着我们此前对标普500指数短期跌至2000点的预期已不再可能。”高盛列举了包括降息、美联储的商业票据融资机制和财政刺激措施在内的政策措施，这些数量繁多且力度不断加大的行动促使投资者的风险意愿回升。

　　与此同时，高盛策略师预计投资者不会过分看重一季度业绩，而是会更加关注2021年展望。他们写道：“尽管可能会持续出现疲软的盈利报告，但第一季度的收益季将不会成为股票市场表现的主要负面催化因素。我们对标普500指数的年底目标仍然是3000点。”