美欧央行本周先后议息！欧元虽无近忧却有远虑？

　　彭博外汇和利率策略师Vassilis Karamanis周一表示，尽管美联储和欧洲央行本周都将公布利率决议，但交易员们却并不相信两大行的议息结果将改变欧元的命运。

　　期权指标显示，市场对美联储和欧洲央行决议引发大行情的预期较低，尽管决策者依然面临压力，需要采取更多措施支撑经济度过新冠病毒危机。

　　然而，投资者更担心的是长期前景，因为围绕这场疫情大流行的不确定性依然存在。

　　如上图所示，对冲未来一周欧元波动的相对溢价上周四升至近两年来最高，因投资者在政策决议前调整了仓位。但仅仅两个交易日之后，交易员现在支付的价格已明显更低。欧元兑美元汇率隐含波动率和实际波动率之间的价差接近平价。

　　根据彭博社对经济学家的调查，美联储在4月28日至29日的会议上可能不会透露任何额外的前瞻性指引。投资者可能需要依靠联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的言论来解读该联储的下一步行动。

　　而在欧洲央行这边多数经济学家预计，欧洲央行本周将维持货币政策不变，不过他们认为，欧洲央行有可能决定扩大其紧急购买计划的规模。

　　本月市场对期权的需求稳步下降，如果欧元短期内的交易区间较近期更宽，这些期权将带来回报。这种所谓的蝶式期权表明，考虑到第二波新冠病毒的风险，交易员更倾向于关注中长期。

　　这也反映在欧元的期限结构上，该结构描绘了市场对欧元随时间波动的预期。该结构在很大程度上保留了规范化的形式，即与较短的时间范围相比，长期的对冲成本更高。