美国巨头竟输给散户！纳指抹平年内跌幅 3500亿ETF抄底

　　国际巨头被打脸？

　　就在美股稳步反弹，投资者踊跃入场的时候，国际巨头近期却被疯狂“打脸”了。这其中可能连巴菲特都没有想到，散户的力量会如此强大。

　　Goldman sachs分析师David Kostin指出，标普500的坚挺表现主要靠少数几只大盘股强撑。以史为鉴，最近的股市状况往往预示着市场的大幅下跌，而标普500的领头羊们终会回到与弱者们一致的水平。他表示，随着市场在2月底和3月的暴跌，投资者转向了具强劲资产负债表的公司、大型股、科技公司和其他被视为安全港的优质股票，近期表现优异的多只股票在危机前也曾是市场领头羊，它们近期的上涨导致了市场集中度激增；包括我们在内的许多市场参与者，都对标普500指数在近一个世纪以来最大的经济冲击中仅比历史高点低17%的事实表示怀疑。最终的结局都是一样的，新的跌势即将到来。

　　摩根士丹利的哈姆斯顿认为，最近股市的上涨，意味着投资者并不认为“全球经济实际上正在遭受损害”。他解释说，这种行为表明“人们仍然认为一切会很快恢复正常，或者恢复到最近的状态。”

　　投资者的乐观情绪受到了当局解除封锁和放松旨在遏制新冠肺炎疫情传播的其他限制的前景的推动。这些措施对全球经济活动造成了巨大损失。哈姆斯顿说，但在下一阶段，这种损害的真实程度将变得“可见”，从“实际破产”开始，或者至少是公司的降级。他警告称，市场可能会相应做出反应。“这里的关键因素是波动性仍然非常高，”哈姆斯顿说，如果最近的救助反弹结束，投资者将过度暴露于“不成比例的下行风险”。

　　在最新报告中，摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson更是表示，鉴于目前许多风险资产处于超买状态，“如果美股很快开始回调，我们也不会感到惊讶”。单看标普500指数，Wilson认为该指数将在200周移动均线，即2650点附近找到支撑；若市场继续关注美股企业财报的坏消息，标普500指数将在50周移动均线，即2995点处遭遇阻力。

　　尽管上述分析师认为美股2021年的表现或比今年更好，但他也坦言“很难对预期的反弹幅度有太多信心”。摩根士丹利还表示，类似的不确定性还将反映在美股企业的业绩指引身上，未来几周的资产价格很可能受此打压。此外，市场预期越高的股票，越容易受到近期回调的影响。

　　新冠肺炎 （COVID-19） 疫情对美国经济造成了前所未有的冲击，并导致高达3000万名劳工失去工作机会，但根据高盛统计数据显示，尽管大部分的经济数据皆创下有史以来最差的表现，可是截至目前为止，美企申请破产家数的增加幅度却相对不高。

　　根据信评机构出具的报告显示，美国企业接下来恐有爆发大规模倒闭之隐忧，此前于4月份时，信用评级被穆迪 （Moody） 评为「B3、负面展望」以下的企业家数，已大幅增加至 311 间，高于 2009 年金融海啸爆发时的高点 291家。此外，在被穆迪评为「非投资等级」的企业当中，「B3、负面展望」以下企业的占比更是攀升至 26.1%，突破了长期均值 14.8%，显示受到肺炎疫情的冲击，再加上油价的重挫，导致全球经济陷入泥沼，亦使得企业的信用风险大幅攀升。

　　根据美国银行统计数据，4 月份的债务违约金额攀升至 170 亿美元，此外，亦有大批的借款人被列入违约观察名单，总计可能违约金额高达 270 亿美元。

　　就在美国失业率大增，国际投行唱空之际，一家经纪商却在大量招人。TD Ameritrade周三宣布，正在寻求雇用275人担任奥马哈地区的入门级职位。3月下旬，该公司过渡到将近100%的员工可以在COVID-19大流行期间进行远程工作。他们的招聘流程已更改，不再需要亲自联系，因此现在通过电话和视频会议进行面试。该公司还寻求在芝加哥，圣路易斯，Southlake，德克萨斯州和圣地亚哥雇用525名员工。从这个角度来看，投资者进场的积极性可见一斑。