巴菲特：美联储的抗疫举措或导致极端后果

　　沃伦-巴菲特（Warren Buffett）赞扬了美联储减轻冠状病毒影响的行动，但表示对其后果感到担忧。

　　巴菲特上周六在伯克希尔哈撒韦公司的年度投资者会议上说，在疫情期间苦苦挣扎的公司应该感谢美联储提供的低息融资，正是这些融资帮助它们渡过了难关。巴菲特没有提及具体的担忧，只是说他担心长期的影响。

　　“我们正在做的事情，我们真的不知道最终的结果，”他说，“我认为总的来说，它们是正确的，但我不认为它们没有后果，我认为如果推动得足够远，它们可能会产生极端的后果。但如果我们不这么做，同样会有极端的后果。”

　　随着冠状病毒的蔓延导致美国各地的企业突然停止运营，美联储迅速采取了行动。与金融危机期间的做法类似，美联储将短期基准利率下调至接近于零的水平，并开始购买美国国债和抵押贷款支持证券。不过，这一次它扩大了操作范围，向不同规模的企业发放贷款，购买了货币市场基金和市政债券，并购买高收益率的公司债券。

　　这样做在一定程度上稳定了金融市场，但也引发了与公共救助行动相伴而来的道德风险问题。不过，巴菲特表示，在当前操作下能够借款的公司，“应该向”美联储主席杰罗姆-鲍威尔和其他央行官员“致感谢信”。

　　在美联储出手干预之前，企业债券市场已经陷入停滞，与政府债券的息差达到了金融危机以来的最高水平。

　　美国证券业和金融市场协会的数据显示，自那以来，美国的债券发行量出现了爆炸性增长，3月份和4月份分别创下了2533亿美元和2618亿美元的新纪录。尽管一级市场和二级市场的企业信贷安排（美联储宣布将通过其购买企业债券的工具）尚未投入使用，这种情况还是发生了。

　　尽管企业债务的反弹表明资本市场正在恢复运转，但它也引发了这样一种担忧：那些资产负债状况不佳的企业正在受到人为的扶持。

　　SIFMA的数据显示，今年4月的债券发行量较2019年同期增长了78.1%。“我自己的感觉是，美联储在进入高收益债权市场方面走得太远了。但我理解他们这样做的原因，时间会证明其后果，”安联首席经济顾问穆罕默德・埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）表示。“美联储几乎为所有人开放了高收益市场，这引发了对僵尸公司的担忧，我们必须对此保持谨慎，因为这会侵蚀美国的特殊之处。”

　　金融危机时期，巴菲特在美国银行（Bank of America）和高盛（Goldman Sachs）等金融公司持有大量股份，为那些已经关闭的市场提供了资本和流动性。事实证明，这两家公司也同样给伯克希尔带来丰厚的利润。

　　但巴菲特在这段时间增加大量持有现金，并没有采取任何重大的买入行动，其中最引人注目的交易是他从航空股中撤出。他说，美联储的举措基本上消除了他在上次危机中发现的那种廉价交易。

　　“我们没有看到任何有吸引力的东西……美联储做了正确的事情，他们做得非常迅速，这是他们应该做的，我向他们致敬。”“我们没有做任何事，因为我们没有看到任何有吸引力的事情。这种情况可能很快改变，也可能不会改变。”