多机构全面剖析：美8月非农向好 但失业率长期居高不下风险上升

　　周五（9月4日）美国劳工部公布数据显示，8月季调后非农就业人口增加137.1万，预期增加135万，前值增加176.3万，平均每小时工资年率涨幅4.7%，预期4.5%，前值4.8%，失业率降至8.4%，预期9.8%，前值10.2%。正如预期，因人口普查而暂时雇用的23.8万人推高了8月非农数据。失业率下降的原因在于就业参与率进一步下降。总体来看，非农就业数据大体中规中矩。

　　美国7月非农就业人口变动季调后由176.3万下修为173.4万；7月私营企业非农就业人数变动由146.2万修正为148.1万；7月制造业就业人口变动季调后由2.6万修正为4.1万；7月平均每小时工资月率由0.2%修正为 0.1%；7月平均每小时工资年率由4.8%修正为4.7%。7月和8月错误分类误差较此前几个月大幅减小。美国失业15周及以上人数上升至814万。

　　美国劳工统计局称，8月就业人数的增加主要反映了为2020年人口普查而临时招聘的情况。零售业、专业和商业服务业、休闲领域以及教育和卫生服务领域也出现了显著的就业增长。非农数据公布后的5分钟内，COMEX期金主力合约累计成交金额达到24.31亿美元。

　　美国劳工统计局还指出，3月-7月，美国劳工统计局局都会公布一个计算了错误分类工人在内的失业率估值，如果按同样方法计算，那么8月的整体失业率会比报告的要高0.7%，不过这是数据错误分类造成的最大误差。（上个月的误差为1%）

　　美国8月非农就业数据中包括了23.8万个人口普查临时工岗位，这一状况基本符合此前市场各界的预估，因此非农就业增幅被视作大体上“中规中矩”，显示美国就业市场确实正在延续复苏势头，并未出现进一步加速或者显著放缓的格局。

　　据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%（与非农前均一致）。

　　汇通网快评称，大选前倒数第二份非农报告稍好于预期，但失业率长期处于高位风险上升。在经济于第二季遭遇至少73年来最严重的冲击之后，美国总统特朗普可能把就业持续增加作为经济改善的证据。特朗普的民调支持率落后于民主党候选人拜登。不过就业水平可能仍会比疫情爆发前水准减少约1150万。增加的工作岗位主要是先前被迫休无薪假或者被临时裁员的员工被召回。而且尽管感染人数增长有所放缓，许多疫情热点地区形势依然严峻。

　　另外经济学家认为，失业率可能被低估，因为有人被错误地归类为“有工作但没去上班”。8月中时至少有2920万人请领失业津贴。每两名遭到解雇的员工仍将有一人处于失业状态，失业率长期处于高位的风险上升。

　　汇通财经认为，从运输业到制造业，许多公司都在宣布裁员或休假，这给白宫和国会带来了压力，要求它们重启陷入僵局的新一轮财政刺激方案谈判。距离总统大选只有两个月了，就业形势可能会为民主党和共和党提供政治弹药。

　　帮助企业支付工资的项目要么已经失效，要么即将结束。每周600美元的失业补助在7月份到期。经济学家将经济活动的大幅反弹归功于政府的慷慨解囊。3月中旬，为了控制新冠病毒的传播，一些企业纷纷关门，经济活动几乎陷入停顿。大部分新增就业岗位都是因休假或临时裁员而被召回的工人。

　　美国联合航空公司公司表示，准备在10月1日让16370名员工休假。美国航空公司宣布将裁员4万人，其中1.9万人是非自愿裁员。福特汽车公司表示，年底前将裁减1400个美国带薪工作岗位。地铁运营商也在考虑强制休假。

　　美联储本周的报告指出，一些地区也报告就业增长放缓，招聘波动性加大，特别是在服务业，由于需求依然疲弱，被迫休假的工人长期失业的情况不断增加。

　　彭博分析师评8月非农称，正如预期，因人口普查而暂时雇用的23.8万人推高了8月非农数据。看看这些数据，我认为真正的亮点是失业率的下降。这使得美联储及其将在9月16日的会议上对劳动力市场做出何种反应成为人们关注的焦点。话虽如此，没有财政支持确实会使事情复杂化。

　　分析师Anny Kuo表示，如果美国劳工统计局将劳动者正确分类，失业率将较当前水平高出0.7个百分点。

　　财经网站Forexlive分析师Adam Button认为，政府部门的就业情况推高了数据表现，虽然私营部门的就业情况令人失望，但最重要的是失业率的大幅下降。

　　美国经济观察记者Katia Dmitrieva指出，有趣的是，黑人和白人的失业率正回到2：1的比例，因为非裔美国人需要更长的时间才能重新找到工作，而且他们的就业在经济衰退中受到的影响更大。

　　美国非农就业分项数据显示，少数族裔人口在疫情中面临的失业冲击仍然超过白人。白人整体失业率为7.3%，黑人和拉丁裔失业率则仍分别高达13%和10.5%。数据同时显示，黑人失业者平均要比白人多花一倍事件才能重新找到工作。

　　美联储观察记者马修・博斯勒评8月非农表示，深入研究总体失业率，我们可以看到两个情况同时发生，第一，报告暂时失业的人失业率下降速度快于预期；第二，报告永久失业的人数量持续上升。

　　分析师Steve Matthews认为，FOMC将在9月15-16日的会议上修正其经济预期，今天的就业报告将迫使其对就业市场的看法进行大幅修正；美联储6月预期今年底的失业率为9.3%，与目前报告中8.4%的失业率相比，这个预期数字显得过于悲观。

　　分析师预计，在美国非农就业数据显示失业率进一步回落之后，美联储在本月的政策会议上可能在季度经济展望报告中做出修正，因为其此前所设定的9.3%的年底失业率预估目标，在当前看来已经明显太过悲观。