美联储预计将限制长期国债收益率涨幅

　　贾斯汀•拉哈特在《华尔街日报》专栏中写道，尽管长期美国国债收益率似乎准备在2021年上半年上升，但美联储可能会限制这种上升。

　　10年期美国国债最近0.95%的收益率较今年早些时候触及的低点有所回升，但在历史低点震荡。这反映出投资者对疫情消退后美国经济的强劲程度以及高通胀是否会推动经济增长的不确定性。

　　美联储承诺将把隔夜利率的目标区间维持在接近零的水平，直到看到劳动力市场趋紧和通胀超过2%目标，这也是美国国债收益率走势的一个因素。

　　美联储此前宣布将每月继续购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券，直到就业和通货膨胀显示出“实质性的进展”，这也是长期国债收益率受限上升的原因之一。

　　尽管如此，拉哈特认为，随着疫苗接种的增加和天气变暖的回归，投资者的信心将会增强，从而促进了服务业的支出。与此同时，通胀应该会从3月份开始上升，因为与上年同期相比，通胀变得更加容易，而需求反弹将推高价格。

　　因此，随着经济明显好转，央行可能会允许加息。不过，拉哈特说，预计央行方面仍会保持一定程度的谨慎。官员们仍记得2013年的“缩减恐慌”（taper tantrum），当时有关美联储准备缩减债券购买规模的预期推高了收益率，扼杀了经济复苏。

　　请记住，美联储今年夏天得出结论，在通胀低于目标后，应该留出追赶期。央行的行动可能会在未来一年强化这一立场。不过，10年期国债收益率可能需要接近2%，而不是1%，美联储才会开始抱怨。投资者所能看到的最低长期利率可能已经来去匆匆。”

　　周一银行股强劲上扬，表明投资者可能预期利率将上升；金融精选板块SPDR ETF午盘上涨0.7%。尽管银行的利润也可以从财富管理和交易活动中获得。随着iShares抵押地产上限ETF上涨0.9%，大多数抵押型房地产投资信托基金也在上涨。

　　《星期日投资者》（Sunday Investor）将XLF视为耐心的投资者的“明智买入并持有”，因为金融业已证明了它的弹性。