港美早一周 | 恒指有望冲破29000，美股散户活跃

　　上周市况： 美股市场平稳发展，但散户投资却极为活跃，近日港股有北水大量流入

　　美国国债利率连升多日。相信主要是美元指数低至接近89水平，便稍见连续两三日反弹，同时带动10年期国债息率抽上1.138厘的近9个月高位。市场即预期会加息。短期加息无望，已不用多说，长期至2023年，又是否可以加息？

　　首要条件是美国经济可全面复苏，劳动市场全复工。其后再停止或大幅减少月购买债券规模。停止推出无上限的宽松货币政策，再停止大量印制美钞。到通胀升上2%，达到美联储的目标，始可按当时实际情况去讨论加息。机会有几大？

　　周内美股市场平稳发展，投资者在两面不同的态度观望。先憧憬总统拜登上任后，会再推出超越万亿美元的刺激经济方案，当中更包括国民纾困金额上调至2,000美元。随后忧虑国债息率抽升，美股见高位后略见停顿。

　　继续有x究员表示，现时美国经济疲弱，稍后更有机会出现双底衰退。美联储持续低息政策、财政部经常帐赤字日创新高，及其他地区货币升值等。皆可以推低美元汇率。美国财政部周内拍卖240亿美元的30年期国债，更在前一日成功拍卖380亿美元的10年期国债。在国债市场上，10年期国债息率即见回落至1.088厘水平。30年期国债息率亦跟跌至1.818厘水平。全数可以超额完成。也反映出投资者对国债需求极高。近日美股颇为淡静，但散户投资却极为活跃。有6只股价低于1美元的股票，但成交量高达26亿股，占市场成交近两成。这就是近期散户投资美股的特色。

　　内地人民银行上日公布去年12月份新增人民币贷款1.26万亿元，稍多预期1.22万亿元，较11月份增加1,170亿元。全年累计19.63万亿，比上增加2.82万亿元。同月广义货币M2余额218.68万亿元，增长10.1%，同低于预期10.5%及11月份10.7%。狭义货币M1余额62.56亿元，增长8.6%。12月份社会融资规模为1.72万亿元，略少过预期2.2万亿元。全年累计34.86万亿元。整体数据尚平稳。

　　国务院表示，年内将全面推行股票注册制。由于现行企业申请上市是通过核准制，主要是由证监会决定，是否符合资格而可以申请发行股票。但自上海证券交易所推出科创板后，改用注册制。主要在可加快审批过程，同时亦重点在上市后的监察，和加强信息披露的方式。

　　预期今年A股市场上将有近500家企行申请上市，筹集资金可达至4,800亿元人民币。而上海交易所的科创板及深圳创业板亦预期有170至180家企业申请上市。内地的金融市场持续开放，正吸引大量金融机构或资金流入。在外围的行政命令，拖累中资企业受到无理的打压。也无阻美国或全球各地的金融机构在国内设立办公室。自去年加大开放至各金融公司可以全资建立，已有多家着名外资大行，更表示会加大设立证券、期货、基金、财富管理及资产管理等业务。希望可以全程投入国内金融市场。

　　由于美国推出的行政命令，有三家美资金融机构需要配合，将已发行的484只衍生工具产品要提早停止买卖。相关产品亦按序退出，未见受影响。但管理（02800）盈富基金由美资行负责，亦要跟随受限制，不能投资个别股份，但对追踪恒生指数影响轻微。目前新股金管局表示正了解基金实况及市场变化，以作出相应措施配合。

　　近日有北水大量流入，重点追买受影响股份。仅（00941）中国移动，已有超过56亿港元追入。

　　新股公布认购结果，首先为超额1633倍的（02158）医渡科技，需认购20,000股始可稳获一手。并以上限26.3港元定价。第二只（01490）网上车市，亦超额1274倍，需认购百万股始能分派一手。以接近上限1.23港元定价。（02125）稻草熊娱乐也超额认购403倍，以中间价5.88港元定上市价。是日上市的（02158）医渡科技吸引超过百万人申请认购，冻结资金超过6,723亿港元，最后超额1,633 倍。为年内最多及超额最高的新股。早上高见65.75港元，1.5倍的升幅，回报极为可观。而其他的（02125）稻草熊娱乐，以5.88港元上市，也高见10.58港元，亦有过倍的升幅，回报也不错。

　　（00992）联想集团日前公布，准备发行约占公司股本1成的中国存托凭证CDR ，再到上海交易所科创板申请上市，预计筹集资金15亿美元。消息刺激股价昨日高见9.42港元，是日已稍见回落至8.87港元附近。集团在2020年第四季内个人电脑出货量超过2,312万台，按年增长29%，略高过行内的26%。全球排名首位，市占率25.2%。

　　本周焦点 ：  (00839)中国教育集团控股

　　集团主要业务是在国内营办高等及职业教育。业务遍布国内、英国及澳大利。重点在通过创新，提供优质教育。是一家全球领先的，及国内在校学生人数最多的高等及职业教育集团。

　　在2019/2020年度之全年业绩为营业额26.78亿元人民币，增长37%。股东应占盈利同上升6.8%至6.33亿元人民币。期内整体毛利率微跌2.4个百分点至59.8%。目前经营业务可分为高等教育、职业教育，及国际教育。学校网络包括位于国国内的11家大学及专业学校。一家位于澳大利悉尼的高等学府，及一所位于英国伦敦，可授予美国及英国双学位的大学。同时透过合同安排在国内经营两所民办大学，江西科技及广东白云学校。另有一所广州白云工商高级技师学校。集团可提供课程广泛，包括12个硕士课程、238个普通科本课程、71个专科课程、151个职业教育课程，及115个继续教育课程。

　　集团拥有超过30年的办学经验，并以引导教育、卓越与创新为使命。为国内学生提供高质量的高等或职业教育服务。继续借助讯息完善管理，提高营运效率及增强成员及学校之间的协同，以提升教学质素。可于现价15.36港元附近吸纳，中长线可见21.50港元，跌穿13.50港元止蚀。

　　行情来源：华盛证券

　　后市展望：投资者憧憬拜登财政方案，恒指先冲上29000关口，5G及电动汽车推动芯片需求

　　美国公布去年12月份消费物价指数CPI按月上升0.4%，符预期。按年上升1.4%，稍高预期1.3%。期内扣除食品和能源的核心CPI按月升0.1%，同符预期。按年上升1.6%，亦符预期。数据稍胜预期，反映经济略有进展，动力也逐步改善。美国公布上星期首次申领失业救济人数增加18.1万至96.5万，远多过预期78.9万，为自2020年8月以来最多。期内持续申领亦意外增加19.9万主527.1万，同多过预期500万。数据反映劳工市场稍见转差。投资者憧憬总统拜登上任后，公布最新刺激经济的财政方案。

　　美国大型支付机构PayPal日前公布，于2019年持有国内第三方支付平台国付宝7成股权后，最近已完成买入余下3成股权，而成为在内地首家外资的第三方支付平台机构。内地大力开放金融市场，而造就外资PayPal可以成功全面进入第三方支付市场。估计将来更可吸引更多美国的相关企业进入国内金融市场。目前内地支付市场仍属初步开放，未来发展潜力深不可测，估计市场规模可达百万亿美元。

　　美国有调查机构表示，在2020年，全球晶片及半导体收入急增至近4,500亿美元，扭转2019年的下滑。今年在5G的大力推动，加上电动汽车的大量生产，晶片需求更见强劲。去年因为疫情在全球爆发，带动企业需要员工在家工作，或跟客户网上会议等，对个人电脑或软件等同大量需求。相信今年继续由科技股带动全球股市向上升。

　　内地海关总署昨日公布贸易进出口数据。去年12月以美元计算，进口按年上升6.5%，稍高预期升5.7%，比上回落3个百分点。出口按年增长18.1%，同好过预期升15%，比上升幅2%，更是连续4个月上升。2020年全年以人民币计，进出口总额32.16万亿人民币，比前增长1.9%，并创纪录新高。出口17.93万亿元人民币，上升4%。进口14.23万亿元人民币，微跌0.7%。年内贸易顺差3.7万亿元人民币，上升27.4%。整体贸易数据胜预期，也是印证内地经济增长已逐步恢复向好。

　　在2020年，全球皆受疫情影响而拖累各地方经济，特别是进出口贸易。踏入2021年，国内政府开始推行双循环政策。重点在推动国民以零售销售为主。内地消费可为经济增长带来极高的支持。现时国民接近14亿人口，中等家庭及高收入的占比日见增加，正为支持本土经济的最大动力。同时亦推动出口，鼓励国内企业走出去投资。在本地的金融市场、教育或文化等齐全面开放，以吸引外资。在多方面的改善，避免及减少外求。更可将经济推上。

　　周内沪深股市曾经大幅攀升。上证更以近5年的高位3608收市。为自2015年12月以来，第一次以高位收市，升幅更为近3个月最大。由于内地资金充裕，加上有北向的资金流入，造就两市成交金额连续8日超越万亿元人民币。主要为公私募基金的火速成主，及有国民储蓄流入股市所带动。外资的投入，造成全民皆看好未来首季股市。当中以股王贵州茅台最为热捧，连创新高2,173元人民币，市值更超越2.71万亿元人民币。

　　自踏入2021年，恒指持续造好，主要仍是北水的大量涌入。有个别中资股受到美方的行政命令影响，有基金需要全面沽售相关股份。由于股份估值偏低，稍觉不合理，也正好吸引北水的追入。有内地资金，正通过沪深港股通，到香港设立基金。亦有内地保险公司的养老基金也准备到香港寻找高息率，稳回报或估值较低的股票，可作中长线投资。

　　资金有见追入保险股，带动（01299）友邦保险及（02318）中国平安齐创出52周新高。在不足10个交易日，已超过千亿元的资金流入。而在外围的资金，亦有近8.3亿港元流入，追买港股互惠基金或ETF。更出现连续19个星期净流入。主要是认为可以追落后，目前恒指估值仍见偏低。美元持续走弱，亦可带动港股造好。恒指周内踏上28000关口后，持续企稳在上，曾高见28667，并创出近年最高纪录。而资金的大幅流入，造就日平均成交额皆超过两千亿港元以上。累计升幅695点，连续第二周上升。

　　估计下星期将延续升势，继续造好。先冲上29000关口，短暂时间内，很快就可以再向上试新高。

　　作者简介

　　Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。