降不降息？加拿大央行：会见机行事

　　市场预计，熬过2021年初的低迷期后，加拿大经济将于今年年末实现快速反弹，加码刺激或许没有必要。

　　北京时间周三晚11点，加拿大央行将公布利率决议，经济学家一致预计，行长麦克伦将维持关键利率和资产购买计划不变。此前有人猜测，加拿大央行可能会进一步将名义利率降至0.25%以下，以应对今年第一季度的经济低迷，以及市场利率上升和加元走强等其他不利因素。

　　但分析认为，在疫苗推出速度快于预期的情况下，长期前景的改善很可能会抵消近期的担忧。加拿大央行将维持其政策立场不变，等待经济复苏情况进一步明朗后，才会采取下一步行动。

　　加拿大新斯科舍省银行的经济学家Derek Holt表示：

　　“我认为，麦克勒姆行长会注意短期风险，同时不会改变现有政策。他们必须谨慎行事，既要注意近期形势，又要保持长期乐观。”

　　加拿大央行曾在2020年的最后一次利率决议中表示可能会进行小幅降息。当时，麦克勒姆警告说，随着第二波疫情的出现，加拿大经济正进入一个“困难阶段”。尽管加拿大央行没有明确意愿要实施负利率政策，但他们提出，如果前景恶化，他们会进行小幅降息，降息幅度为25个基点。

　　小幅度降息会产生多大影响？市场尚不明确。因政府积极的收入支持政策和处于历史低位的借贷成本，加拿大的消费需求已实现强劲复苏。加拿大的小幅降息估计也不会扭转全球货币和债券市场的趋势。

　　另外，现在加拿大经济的长期前景比去年10月的时候更为乐观。当时，加拿大央行修正了其经济预测，认为在2022年之前都不会获得有效的疫苗。但是，加拿大经济在2020年底的表现实际上是好于预期的。

　　加拿大国家银行（National Bank Financial）的策略师Taylor Schleich表示：“我们已经走在了前面。”他补充说，通胀前景比央行10月份所描绘的要强劲得多。

　　彭博经济专栏的经济学家Andrew Husby表示：

　　“有关降息幅度低于25个基点的猜测不断升温，但我们认为，加拿大央行将表示降息的作用有限。现在，加拿大的住房市场和汽车销售市场正强劲复苏，零售量已恢复到疫情前的峰值，家庭可支配收入也远高于疫情爆发前的水平。”

　　另一方面，加拿大央行也承诺，在经济的疲软状态完全好转之前，都将一直维持0.25%的隔夜拆借利率，有些分析认为，这意味着维持到2023年。

　　不过也有经济学家表示，疫苗可能会使这个预测看起来过于保守，许多人现在预测到2022年加拿大就能全面恢复产能。

　　尽管有乐观的理由，但麦克勒姆仍然会谨慎行事，加拿大央行在短期内不太可能会削减刺激措施。加拿大皇家银行（Royal bank of Canada）的Josh Nye表示，在封锁的情况下，经济仍存在一定的下行风险，因此加拿大央行目前不会表现出强硬姿态。

　　Nye表示：“市场猜测加拿大央行可能在此次会议上推出更多刺激措施，这种情况下，我不认为加拿大央行会发表过于乐观的言论，否则会让市场误以为出现鹰派信号，这是加拿大央行不希望看到的。”