四问百度拆股 一文理清前后逻辑

　　道琼斯财经网网北京时间3月1日消息，百度今日在北京总部召开股东大会，通过了1拆80的普通股拆股计划。百度董事会已经批准将其ADS（美国存托股票，下同）所代表的A类普通股比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股，自2021年3月1日起生效。

　　1.百度拆股怎么拆？

　　公告显示，百度将以1：80的比例拆分普通股，并经过系列调整，确保已持有百度股票的投资者利益不会受损，投资者无需担心。此外，2010年百度曾宣布公司调整其美国存托股票（ADS）与A类普通股兑换比率，由原来的1股ADS兑换1股普通股，调整为10股ADS兑换1股普通股。分割股票后，股东权益、总市值不会改变，还能增加交易量和流动性。

　　2.百度拆股的意义是什么？

　　散户的话语权不断加强，此举有利于降低投资者交易门槛，提升交易的流动性。有分析人士表示，从理论上来看，拆股只是个技术操作，但拆股可以降低股价，能够吸引更多散户买入。

　　2000年互联网泡沫后，由于基金等机构投资者大行其道，靠拆股吸引散户的做法在美股便不再流行，然而，一场疫情改变了美国投资者的投资方式，大量散户投资者涌入股市，他们对于热门股票的追高受到市场关注。互联网券商零佣金交易平台Robintrack的数据显示，2020年以来，在疫情引发的市场波动中，散户投资者占美股交易量比例已达20%以上，峰值时达到25%，去年同期只占到10%。

　　美国银行分析师Wamsi Mohan也曾写道：”我们与机构投资者的对话表明，鉴于相对较快的回调和对基本面无法支持持续上行的担忧，错过机会的恐惧，也就是Fear Of Missing Out（FOMO）还没有发挥作用”，”分析过去几周的交易数据可以表明，散户投资者的资金流入强劲，表明MOMO（动量）是最强的因素。”

　　3.百度拆股后股价还会上涨吗？

　　百度新的业务体系为市场提供了新的估值思路。

　　百度2020年第四季度财报发布后（截至2月23日），有33家券商给予百度“买入”评级，同时，为AI业务线单独估值的券商亦明显增加。

　　其中，有20家券商为云业务单独估值，云业务估值金额最高的来自中银国际，达450亿美元；有21家券商为Apollo单独估值，Apollo业务单独估值最高的是中金，达539亿美元。机构普遍认为，AI业务商业化落地进程将进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

　　其中，瑞银方面表示：我们看好百度股票，预计2021年云和汽车领域将出现更多积极催化剂，促使投资者在SOTP估值方面给予更多权重。我们将2021Q1营收预期上升，主要归功于云计算，云计算市场正在改善，百度也表现得更好。同时，百度的广告复苏步入正轨。我们预计在2021年，随着整体收入增长20%，将进一步推动股价上涨，2022年可能继续保持这一增长势头。此外，我们认为百度Apollo将在三个方面取得进展，包括robotaxi、政府智能交通项目以及与车企制造商合作。

　　值得注意的是，2020年7月30日，苹果公司在公布季度财报的同时也宣布，＂董事会批准了1拆4的拆股计划“，该消息发布后，苹果股价在盘后交易中大涨近6%，次日更是暴涨10.5%，市值一夜大增1720亿美元，表明此举颇受投资者欢迎。

　　就在苹果宣布拆股不到两周，股价在短短一年内暴涨五倍的特斯拉也宣布了进行1比5的股票分拆。拆股消息宣布后，特斯拉一周内大涨37%，股价逼近1900美元。

　　4.百度为什么选择在此时拆股？

　　这家中国的AI生态型公司可能是在为回港二次上市做准备。

　　有消息称，百度回港第二次上市已经正式启动，并确定了高盛和中信为其上市保荐团队，计划春节后正式在港提交上市申请。

　　回港前，选择通过拆股来降低投资者门槛的上市公司并非没有先例。2019年阿里巴巴在回港上市前，也提出了一拆八计划，将40亿普通股拆分为320亿股，此举被认为是阿里巴巴为了降低在港及境内中小投资者的交易门槛的举措，这会有利于阿里巴巴的筹资活动或新股发行动作，从而提升阿里巴巴在港上市后的流通性。

　　在此节点，百度此举难免不由得让人联想到其回港二次上市的消息，此次拆股决议通过，投资者对百度的投资门槛将大大降低，有望在香港实现“扫货”百度。