IMF6500亿美元货币刺激计划不会拯救陷入债务困境的国家

　　道琼斯财经网网4月9日消息，国际货币基金组织似乎将向受冠状病毒大流行打击严重的国家提供6500亿美元的货币援助，但那些债务负担不可持续的国家可能难以获得回报。

　　美国财政部长耶伦上周表示，美国正在支持特别提款权的分配。特别提款权是各国可用来补充其外汇资产（如黄金和美元）的储备资产。周三，20国集团主要工业国发表了一份联合声明，支持这一提议。目前，该提议需要得到IMF董事会的批准。

　　IMF总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃在3月与拥有190个成员国的IMF高管讨论后表示，提议的特别提款权分配将”在不增加债务负担的情况下，为各国增加大量直接流动性。”她补充说:“这还将为成员国释放急需的资源，帮助抗击疫情，包括支持疫苗接种项目和其他紧急措施。”

　　特别提款权通常是根据成员国在国际货币基金组织（IMF）的配额分配的，而IMF的配额通常是基于GDP的规模。这引发了批评认为发达经济体和较富裕的新兴市场获得了更大份额的配置。但资本经济首席新兴市场经济学家威廉•杰克逊表示，相对而言，最贫穷和负债最重的新兴经济体将从SDR分配中获得最大的国际储备总额增长。

　　杰克逊在周三的一份研究报告中表示:“6500亿美元的资产配置将使赞比亚的国际储备总额增加一倍以上，并将使阿根廷、埃塞俄比亚、厄瓜多尔、肯尼亚、加纳和斯里兰卡的储备增加10%以上，这些国家在全球资本市场上面临着非常高的借贷成本。”他强调，相比之下中国的国际储备总额只会增长1%。

　　杰克逊指出，增加外汇储备将使各国央行得以向公民提供外汇流动性，从而允许进口增加，并有助于为偿还外债提供融资。杰克逊表示，这将为需求强劲复苏铺平道路，并在外部融资条件收紧之际提供“缓冲”。

　　无法解决不可持续的债务负担

　　杰克逊表示，肯尼亚和加纳等仍承受着特别高的外国借贷成本的较小前沿市场将得到可喜的缓解，但他认为，如果IMF在去年金融市场危机最严重的时候采取这一行动，成员国一般会得到更多的好处。他强调的第二点是，外汇流动性的增加“不会阻止那些债务轨迹不可持续的国家进行债务重组的必要性”。

　　阿根廷和埃塞俄比亚就是这样的两个国家。在周三春季会议期间发表的联合声明中，阿根廷和墨西哥主张，中等收入国家应该有更多机会获得特别提款权，并提议在国际机构内部创建新机制，为这些国家提供有序的债务重组。

　　据报道，今年3月底，阿根廷副总统克里斯蒂娜・费尔南德斯・德基什内尔表示，该国将无法向IMF偿还450亿美元的债务，本世纪该国已经三次拖欠债务。

　　埃塞俄比亚一直在寻求利用20国集团共同框架来处理债务，而不仅仅是暂停偿债倡议。《共同框架》是20国集团和巴黎俱乐部成员国达成的协议，旨在组织和协调多达73个符合DSSI资格的低收入国家的债务处理，旨在协助进行重大债务重组，以恢复可持续性。

　　埃塞俄比亚申请使用共同框架促使惠誉在2月将其主权信用评级从B调降至CCC，并指出此举”明显增加了违约风险”。