穆迪：相同的信用评分比十年前的风险高

 
在过去十年中，消费者信用评分被人为地夸大了，并掩盖了风险最高的借款人对数千亿美元债务构成的真正危险。
这是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和穆迪(Moody)分析师的分析师和经济学家发出的警钟，并受到美联储研究的支持，他们表示，随着经济在过去十年的扩张，信用评分的稳步上升导致了“等级通胀” “。
这意味着债务人的风险高于他们的分数，因为这些指标并未考虑到强劲的经济状况，从而扭曲了借款人按时支付账单能力的看法。当经济放缓时，贷方和投资者可能会出现比预期更大的影响。根据穆迪的数据，今天有超过1500万的消费者，信用评分超过了2006年的740以上，消费者的评分低于660，约为1500万。
“2019年信用评分低的借款人相对风险高得多，”穆迪分析公司副首席经济学家Cris deRitis表示。 “由于今天的损失率很低，而且高赢借款人的竞争非常激烈，贷款人可能会试图降低他们的信贷标准，而不会意识到今天的660信用评分借款人可能比2009年的660分借款人差。”
deRitis说，对于那些向信用记录不良的人提供贷款的小型，不太成熟的公司来说，这个问题最为严重。这些类型的贷方中有许​​多主要依靠Fair Isaac Corp.提供的数据，即所谓的FICO评分，并且无法或选择不包括其他措施 – 例如债务收入水平，经济数据或贷款他说，这些术语 – 用于衡量风险的模型。
根据deRitis的说法，在线发放的汽车贷款，零售信用卡和个人贷款最容易受到夸大分数的影响。彭博汇编的数据显示，这种债务总额约为4,000亿美元，其中近1000亿美元已捆绑销售给投资者的证券。
分析师担心的是，尽管经历了十年的增长，但风险最高的借款人数量越来越多，已经开始出现裂缝。现在随着经济出现疲软迹象，正如近期国债收益率曲线的反转所示，这些拖欠可能会增加并导致风险较高的资产支持证券投资者的损失大于预期。
高盛(Goldman Sachs)分析师Marty Young在接受采访时表示，“现在只依赖于信用评分的每一种信用模式 – 其中有很多 – 都可能低估风险。” “还有许多其他变量，包括商业周期，需要加以考虑。”
Fair Isaac Corp.于1989年创建了其FICO信用评分产品，90%以上的美国银行仍在使用它来预测潜在借款人是否是可接受的风险。大多数分数在300到850之间，分数越高，表明有人更有可能偿还债务。竞争对手VantageScore于2006年由三家主要信用评级公司Experian，TransUnion和Equifax创建。
高盛和穆迪表示，出现的担忧是，由于平均信用评分在有史以来最长的经济复苏之一上升，贷方没有调整其承保标准。因此，随着经济出现裂缝，自大衰退以来信用评分从550升至650的人可能会像10年前那样支付账单。
“借款人的得分可能已经上升，但他们个人的风险，以及他们对信贷的态度和支付账单的能力本身保持不变。”德拉蒂斯说。 “你可能认为700分是一个好成绩，但现在只是平均水平。”
大银行和贷款人已经足够精明地认识到这个问题，并且在承保中除了信用评分之外还包括许多其他因素。对于一些较小的贷方来说，情况可能也是如此。
FICO承认仅靠信用评分可能不足以做出明智的承保决策，还需要考虑其他因素。
“FICO得分与拖欠水平之间的关系可以而且确实会随着时间的推移而发生变化，”FICO分数和预测分析副总裁Ethan Dornhelm说。 “我们认识到除了消费者的信用档案之外，您还可以获得更多的背景信息。我们并不认为通胀率是问题，而是信用评分之外的承保因素的风险分层，例如DTI，贷款条款，甚至宏观经济周期的趋势等。“
但根据高盛公司的杨说，分数的变化有助于解释为什么尽管失业率低，工资增加和经济相对强劲，但近年来汽车贷款的错失支付显着增加。