本可与摩根大通平分秋色 AT&T这笔大单让高盛向现实折服

　　这原本应是高盛的一次壮举：在为AT&T Inc．将媒体业务与Discovery Inc．合并提供融资的415亿美元过桥贷款交易中，高盛与比自己大很多的竞争对手摩根大通各出一半。

　　但是，据知情人士称，这笔交易周一宣布时，出于监管限制高盛最终还是将降低资金承诺。而有着3.7万亿美元资产负债表的摩根大通，填上了这部分差额。

　　对于很多观察人士，对于这笔庞大的交易而言，这件事不过是个小小插曲。这笔交易不仅预示着巨额收购交易的回归，也给NETFlix和迪士尼等公司带来一位竞争对手。但对高盛则意义不同，这次遇到的问题再次暴露出，在与有着庞大资产负债表的商业银行竞争时必须要克服的难题。

　　高盛、摩根大通、AT&T和Discovery的代表均对此不予置评。

　　高盛在全球并购咨询业务方面可能经常名列前茅，但自己为大型交易提供融资的能力却是受限，而像摩根大通这样的商业银行巨头却能轻松应对，这一点长期以来成了高盛投行员工的痛处。私底下，高盛、摩根士丹利以及精品咨询公司的银行家们多年来经常发牢骚，有些银行实际上通过提供贷款拿下了安排交易的单子。

　　高盛的资产负债表规模约是摩根大通的三分之一。对于高盛而言，AT&T和Discovery这笔交易的问题在于，在监管限制下，对单个公司的敞口相对于资产负债表的规模受到约束。

　　高盛最终将为这笔交易提供180亿美元融资，占贷款总额的43%，而摩根大通将提供剩下的235亿美元。

　　其中一位知情人士称，高盛原本最终是可以出资一半，但这将影响它与AT&T开展其他的业务，在与借款方协商后，决定将贷款出资金额降低。