2008年金融危机以来最糟糕财报季来临 美股或难善其身

　　本周，以摩根大通、花旗、富国银行为代表的美国大型银行将拉开美股二季度财报季帷幕。新冠肺炎疫情影响之下，市场预期美股或迎2008年金融危机以来最糟糕财报季，美股能否守住当前点位存在较大不确定性。

　　金融机构FactSet截至7月10日的数据显示，标普500指数成分股公司二季度盈利将同比下降44.6%，远超一季度末13.6%的降速预期；如果实际数据如此，这一盈利降幅将创下2008年四季度以来最大。

　　数据提供商路孚特也持相似预期。该机构分析师大卫・奥雷里奥认为，相较去年二季度，今年二季度标普500指数11大子行业盈利没有丝毫改善。仅从二季度来看，公共事业和科技板块将是当季盈利表现最好的板块，能源板块则表现最差。

　　奥雷里奥称，美股公共事业行业板块公司二季度将盈利91亿美元，较2019年同期的94亿美元降幅约为3%，这将是11大子行业中同比降幅最小的行业。信息技术行业盈利同比降幅紧随其后，市场预计盈利为551亿美元，较去年同期的599亿美元下降幅度近9%。

　　受油价暴跌及经济复苏前景未明影响，能源行业二季度盈利将下滑82亿美元，较去年同期的盈利153亿美元下降153.4%。

　　“美股能否从当前水平继续走高很大程度上受财报季影响，如果投资者在决策时考虑二季度公司盈利和收入下滑因素，那么美股将难守当前点位。”FXTM富拓首席市场策略师赛义德（Hussein Sayed）称，此外，企业CEO在财报电话会议上的发言将比业绩数据更有影响力，因为企业领导人更清楚下半年他们的业务将如何运营，这事关美国下半年经济能否迎来“V”型复苏。

　　西部证券研发中心首席宏观分析师张育浩告诉上海证券报记者，宏观层面看，二季度美国经济增速预期将环比年化下降38%左右，美股企业经营活动离正常水平还有很长的路要走。

　　展望三季度，美股企业盈利水平虽较二季度有所提升，但前景也不甚乐观。路孚特预计，三季度标普500指数公司盈利将下降24.9%，能源行业复苏依然较为缓慢，公用事业板块是唯一有望比上年同期温和增长的板块。FactSet高级盈利分析师约翰・巴特斯（John Butters）认为，美股企业要到2021年第一季度才会重现盈利。

　　景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜・霍珀（Kristina Hooper）认为，美国和其他经济体的主要区别在于美国疫情感染率仍在上升，如果更多财政刺激措施未能及时实施，最终可能会对股市带来长远影响。目前，标普500指数成分股中已经有近40%的公司取消发布今年的收益预期。

　　就美股公司下半年表现预期而言，张育浩认为，房地产和基建行业在今年下半年可能会有不错的表现，而二季度表现强势的科技和医药板块由于估值较高，在三季度短期内存在一定回调风险，中长期趋势还是持续走强；航空、旅游、能源、餐饮和娱乐等相关行业下半年表现会相对疲弱。