Archegos爆仓持续发酵 全球银行损失或超60亿美元

　　了解美国投资公司Archegos Capital交易的消息人士周一（3月29日）称，该公司垮台可能导致全球银行损失逾60亿美元，监管方和投资者担心该事件将引发更广泛影响。

　　日本野村控股和瑞士信贷发布预警称，由于贷款给Archegos进行证券衍生品交易，预计将面临巨额亏损；这导致周一全球银行股遭到抛售。

　　周一摩根士丹利（Morgan Stanley）股价下跌2.6%，高盛跌1.7%。野村股价收跌16.3%，创单日最大纪录跌幅。瑞士信贷跌14%，为一年来最大跌幅。德意志银行跌5%。瑞银跌3.8%。

　　一位消息人士表示，Archegos Capital Management的亏损周五触发维亚康姆（Viacom）CBS和Discovery股票遭甩卖。Archegos由前Tiger Asia经理Bill Hwang运营。

　　该公司发言人Karen Kessler在一份声明中称，“这对于Archegos Capital Management家族理财室、我们的合伙人和雇员而言是充满挑战的时刻，Hwang先生及其团队正在讨论所有计划，以决定最佳的前进道路。”

　　Archegos无法满足银行增加保证金的要求，为其部分通过融资进行的股票互换衍生品交易提供担保。上述消息人士称，在这些仓位价值大跌之后，银行卖出大笔证券以弥补欠款。

　　Richard Bernstein Advisors执行长Richard Bernstein表示，“这是投机环境下发生的事情。你开始发现情况不对，如果让人们根据过去的抢眼表现和潮流来做某种押注，最终他们将蒙受损失。问题是他们用了多少杠杆。”

　　日本最大的投行野村警告可能亏损20亿美元。瑞士信贷则称，美国一家基金保证金违约可能对其第一季业绩产生“非常严重”的影响。

　　两名消息人士称，瑞士信贷的损失料至少10亿美元。其中一人指出，损失数字可能高达40亿美元，英国金融时报的报导亦是这个数字。瑞士信贷不予置评。

　　但另外几家银行受创程度似乎相对轻微。另外一名消息人士指出，高盛受到的财务影响不大。同样的，CNBC报导称，摩根士丹利没有遭受重大损失。摩根士丹利上周五抛售40亿美元与Archegos相关的股票。

　　德意志银行声明稿称，已在没有任何损失的情况下大幅降低Archegos敞口。

　　Archegos事件对整体市场的影响不大，美股标普500指数周一微幅收低，但金融股收跌逾2%。

　　拉斯维加斯Bright Trading LLC市场结构主管Dennis Dick表示，“你将继续看到整体市场的力道。没有对整体股票遭抛售的担忧，只有对一部分市场的担忧，”

　　监管机构密切关注

　　投资者质疑Archegos问题的全部影响是否已经体现。

　　Archegos衍生品交易的不透明和复杂性质，作为家族办公室其监管比较宽松，而且杠杆率高（受到处于历史低位的利率推动），这些因素都引发人们对潜在系统性风险的担忧。

　　美国、英国、瑞士和日本的监管机构均表示，密切关注事态发展。

　　瑞信曾力促平稳解决Archegos问题，但涉事行一盘散沙终酿惨案

　　上周周中，华尔街之巅响起了警铃，高管们意识到，他们可能正面临着继1990年代Long-Term Capital Management之后的最大一次对冲基金爆仓。

　　全球投资银行匆忙举行了一个电话会议。若想避免给银行造成数以十亿美元计的损失以及在整个市场引发连锁反应，它们需要短暂休战来处理Bill Hwang的Archegos Capital Management之事。然而到了上周五，大家都还是各顾各的。

　　据知情人士称，在强迫平仓导致龙头股上周暴跌并继续冲击全部资本市场之前，全球金融行业的第一梯队公司们发生了争吵，并且很快变成互相指责，现在则变成了愤怒。这些银行才刚刚开始清点这次爆仓事件的损失。

　　Salm&Salm Partners的Frederk Hildner讨论了与Archegos Capital相关的200亿美元以上持仓被迫平仓的后果。

　　在这起戏剧性事件于上周五（3月26日）上午进入公众视线之前，来自世界上最大几家机构经纪商的代表本试图通过与Hwang举行一次电话会议来避免混乱。

　　此举由瑞信推动，设想的是进入某种暂时的停顿状态，想办法在不引起恐慌的情况下解除头寸。

　　知情人士说，但是没有任何协议被敲定，到上周四晚上，一些银行已经向Archegos发出了违约通知以占有抵押品，并有可能将其兜售给买家，以控制银行的潜在损失。一位知情人士说，然而就算是那个时候，也不清楚与Archegos的条款什么时候能让出售。

　　知情人士说，很快就有人指责别人“叛变”。参与会谈的一些人怀疑瑞信并未彻底决意冻结出售。到了上周五早上，听说高盛计划出售一些头寸、表面上是为了帮助Archegos，其他银行很生气。摩根士丹利的大宗交易开始引发公众关注。

　　在一系列错误的押注暴露了Archegos的脆弱性之后，对该公司的担忧在本周早些时候开始加剧。知情人士说，这家在金融圈外鲜为人知的公司已经累积了数百亿美元的股票头寸，其中很大一部分用的是不透明的衍生品和借来的资金。其中包括对一小批股票的重金押注。接着是ViacomCBS本月宣布出售30亿美元股票，这导致股价下跌，Archegos受伤。

　　虽然大宗交易很常见，但Archegos头寸的规模及处置方式震惊了市场。知情人士说，高盛和摩根士丹利打头，其他银行被动跟进，在出售时可能处于劣势。

　　摩根大通分析师Kian Abouhossein在给客户的报告中写道，考虑到Archegos的规模，解除头寸可能给该行业造成约25亿-50亿美元的损失，具体取决于平仓的难度。