大行评级丨花旗力挺小米，看好其再涨20%！称市场忧虑过度

　　花旗重申小米【买入】评级 目标价30港元

　　摩根士丹利重申微盟【增持】评级 目标价25港元

　　高盛维持哔哩哔哩【买入】评级 目标价1,205港元

　　奥本海默维持Moderna【跑赢大盘】评级 目标价206美元

　　高盛维持Palantir【买入】评级 目标价30美元

　　资料来源：华盛资讯

　　大行观点

　　?花旗：重申小米（01810）【买入】评级 目标价30港元

　　报告中称，过去两周市场忧虑内地智能手机市场弱势、订单削减、印度局势及零件短缺等，令小米股价表现较弱。

　　该行相信市场过虑，认为小米基本面维持稳健，而与美国政府和解亦减少了不确定性，相信有望加强投资者信心并带动股价上行，相信公司自6月21日有望被重新纳入富时罗素指数。

　　截至今日收盘，小米跌2.87%，报25.35港元。

　　?摩根士丹利：重申微盟集团（02013）【增持】评级 目标价25港元

　　报告中称，微盟集团股价11日下跌了7%，主因同业中国有赞公布的今年首季业绩逊市场预期，但该行认为市场的负面反应并不合理。

　　大摩表示，中国有赞增长受到快手平台客户流失的负面影响，但微盟在相关方面没有太多业务敞口。另外，微盟今年首季业绩表现强劲，年初至今的经营都在轨道之上，全年指引亦维持不变。而管理层对电商SaaS行业仍有信心，预期集团可维持在智能零售业务的优势。 

　　截至今日收盘，微盟集团涨3.88%，报15.54港元。 

　　?小摩：予太平洋航运(02343)【增持】评级 目标价由3港元大幅上调37%至4.1港元

　　报告中称，公司股价年初至今已翻倍上升，表现跑赢恒指3%。由于大宗商品需求前景强劲，且供应紧张，而行业订单/船队比率进一步下降至新记录，因此该行仍基本看好太平洋航运。大宗商品的需求目前正增加，航运市场需求展望强劲。

　　截至今日收盘，太平洋航运跌2.51%，报2.72港元。

　　?瑞信：首予京东健康(06618)【跑赢大市】评级 目标价161港元

　　报告中称，公司作为内地线上药业龙头，在零售药房收入为行业第一，同时也有来自母公司强劲的运输和供应链能力支持。同时，公司也是行业中第一间公司专注于线上零售医药服务业务，是2019-2020年全国最大的线上药房。

　　该行表示，更高运营效率可确保更高的盈利能力，随着“药物+服务”模式发展，用户数量进一步增加，公司的平台应随着对上游供应商议价能力提高而变得更有价值，并带来更大的规模效应。

　　截至今日收盘，京东健康跌2.2%，报111港元。

　　?瑞信：首予阿里健康(00241)【跑赢大市】评级 目标价30港元

　　报告中称，公司是内地领先网上药店，以总商品成交量排名第一，以金额计则非名第二大，料公司亦会继续受惠阿里巴巴带来的极大流量。

　　瑞信估计，网上医疗服务投资加速，公司现使用支付宝网站及医鹿两应用程式，以2020年第3季度数据看，透过与逾3.9万个医生及3.5万个医疗机构为客户提供全面医疗及康健服务

　　截至今日收盘，阿里健康跌3.13%，报21.7港元。

　　?奥本海默：维持对Moderna(MRNA)【跑赢大盘】评级 目标价206美元

　　投行奥本海默分析师Singh表示，随着疫情期间公司推出的疫苗试剂受多国认可，股价年初至今上涨了46%。近期拜登政府对COVID-19疫苗知识产权持开放态度，此举普遍被视为对疫苗行业制造商的利空，但公司第一季度优异的业绩打消了部分市场质疑声。

　　Q1财报显示，公司有史以来首次实现季度盈利，每股收益达2.84美元，超过每股2.39美元收益的市场预期；总营收从一年前的800万美元激增到19亿美元。

　　分析师补充说，当前投资者过度关注mRNA疫苗知识产权的问题，而忽略了公司基本面业务。公司员工数增加了2倍，并继续按照行业战略向高端制造和智能领域入大量的资源，业绩有望在未来得到兑现。mRNA疫苗制造类似于“火箭科学”，目前全世界疫苗制造能力以及原材料供应都有限，公司几乎不会受到专利版权带来的利空影响。

　　?高盛：维持Palantir(PLTR)【买入】评级 目标价由34美元下调至30美元

　　高盛分析师Christopher Merwin认为，公司第一季度的业绩“值得关注”，其中，该公司营收增长率从第四季度的40%加速至49%，调整后的自由现金流利润率同比增长171个百分点至44%。该分析师表示，虽然国际市场受到了疫情的不利因素影响，但是，该公司总体销售额得到了美国业务强劲表现的推动。

　　最后，Merwin指出，该公司本季度在商业业务上增加了11名新客户也是令人鼓舞的，不过，由于该股的倍数压缩，该分析师将其目标价进行了下调。

　　?Rosenblatt：首予微软(MSFT)【买入】评级 目标价301美元

　　Rosenblatt分析师John McPeak认为，微软是“最重要的软件公司”。他表示，该公司的Window 10系统有超过13亿部设备运行，Microsoft Office有超过12亿的用户，其Azure Active Directory平台有12亿用户，并且该公司75%的营收来源是“经常性和可重复的”。

　　大行研究

　　天风证券：物管规模再创新高，业绩高增速有望延续

• 业绩呈高增长态势、收入利润同步提升

　　虽受 20 年 上半年疫情的影响，物管公司各项经营活动略有延后，但全年来看收入端依然维持 较高增长。得益于疫情期间社保减免、补贴等相关政策支持，以及疫情防控下对于 社区增值服务需求的促进，物管公司全年录得利润端增速显著高于收入端，实现增 收增利的双向增长，收入和利润同步提升。

• 盈利能力逐年改善、运营指标进一步优化

　　2020 年 28 家上市物管公司平均毛利率为 28.0%。从历年趋势来看，上市物管公司毛利率呈逐年稳步提升态势，2017-2020 年期间毛利率累计提升近 5.2 个百分点。毛利率的提升得益于物管公司近几年在规模增长的同时不断优化组织结构和人员配置，人员成本下降显著。物管公司在区域拓展策略上，更加聚焦优势区域，有利于提升项目密度，优化人员使用效率，未来物管行业在集中度提升趋势之下，整体人均效能仍有较大提升空间。

• 物管规模再创新高、业绩高增速有望延续

　　从全年数据来看，在管面积增速整体仍维持较高的增长。一方面得益于疫情得到有效控制以来，房企及物管公司各项经营活动恢复较为迅速；另一方面行业整合的加剧及上市物管公司充沛的现金流也将促使管理面积加速向头部公司集中。我们认为疫情对于房地产各项经营活动的延后效应依然存在，同时随着房企竣工交付高峰期的到来，物业公司未来年度业绩的高速增长有望延续。

• 独立拓展能力增强、第三方面积占比稳步提升

　　整体第三方在管面积占比约 51.4%，比重逐年提升。第三方在管面积占比超过 50%的上市物管公司包括永升生活服务、保利物业、绿城服务、雅生活服务、世茂服务等 11 家公司；第三方占比较低的为碧桂园服务、恒大物业及华润万象生活，占比均在 30%以下。整体来看，上市物管公司独立外拓能力有所增强，随着主流公司对规模扩张的强烈诉求，寻求第三方项目输出管理服务将成为行业下阶段发展的重心。

• 多元化外拓持续推进、非住宅业态增速显著

　　19 家可跟踪物管公司中，20 年住宅业态、非住宅业态在管面积分别为 16.32 亿平米、8.05 亿平米，同比分别增加 28.9%、80.6%，非住宅业态在管面积增幅显著高于住宅业态。鉴于非住宅业态较高收费水平的特性，物管公司也更加注重对非住宅业态的拓展，非住宅业态在管面积占比在近几年得以快速提升，由 2018 年的 21.2%的占比迅速提升至 2020 年的 33.0%，管理业态更趋向于多元化。

• 关注个股投资机会

　　物管行业正处于成长初期，该行认为未来随着住宅物管集中度不断提升及非住宅业态潜力不断释放，在管规模将维持高成长性。同时增值服务业态仍在不断探索和丰富之中，未来具备充分的增长空间。

　　短期重点推荐港股物业管理：保利物业、碧桂园服务、永升生活服务、金科服务、融创服务、新城悦服务、雅生活服务、绿城服务；建议关注：世茂服务、中海物业、华润万象生活、宝龙商业、卓越商企服务、合景悠活。

　　其他评级

• 高盛：下调哔哩哔哩目标价至1,205港元 评级买入
• 瑞银：降金风科技评级至沽售 目标价下调至9港元
• 摩根士丹利：相信长城汽车股价15日内将下跌 评级减持
• 花旗:将亚马逊目标股价上调至4,175美元 并维持买入评级
• Truist证券：将Roblox目标价从78美元上调至83美元

　　大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

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