原油生死谈判即将开始：交易所宣布采取措施防止负油价

　　原油生死谈判在即，紧张气氛升级：症结问题浮出水面，沙特、俄罗斯互不相让，华尔街态度谨慎、交易所宣布采取措施防止负油价。

　　欧佩克、俄罗斯和其他国家即将展开减产谈判，但据最新消息，俄罗斯和欧佩克消息人士都表示，沙特和俄罗斯对于减产计划仍有分歧需要解决。俄罗斯消息人士表示：

　　“我不确定俄罗斯和沙特今天如何能消除分歧，谈判会很紧张。”

　　两名俄罗斯消息人士称，不管按照什么协议，俄罗斯的最大减产规模都会是200万桶/日。但克里姆林宫拒绝就“俄罗斯可能同意减产200万桶/日”的报道置评，强调要在所有主要原油生产商参与的情况下才能稳定原油市场。同时市场消息称，沙特阿美推迟至周六宣布5月份原油官方售价决定。

　　计算基准成症结问题

　　路透分析认为，计算基准将是接下来减产谈判的症结所在。俄罗斯、沙特和其他产油国需要就计算减产时以各国何时的产量作为基准达成一致。自上月欧佩克+会议破裂以来，这个问题一直是各国争论的焦点。而随着减产协议在4月到期后，各国都处于自由生产的状态，究竟该以哪个月份的产量作为谈判基础，恐怕是很难解决的一个问题。

　　消息人士称，沙特希望以4月的产量水平作为计算任何减产的基准。但俄罗斯表示，应该以第一季的产量作为计算减产的基准，“这是一个底线问题”。

　　伊朗昨日就表示，在安排任何会议前，必须先就减产计算基准以及美国和加拿大等其他国家减产配额等细节达成一致，否则一旦磋商失败，可能会令低油价雪上加霜。

　　沙特还在准备疯狂出口

　　另一个令人担忧的现象是，沙特在出口方面并没有要缩减规模的准备。

　　随着欧佩克+联盟于上个月的解体，沙特承诺增加出口，截止上周，其出口量有望达到1000万桶/日。根据IHS Markit Commodities的说法，沙特正如承诺那般，正大举出口原油。该机构的Fotios Katsoulas表示：

　　“沙特之前的出口接近700万桶/日，但现在超过900万桶/日。”

　　他还说，沙特正准备进一步提高出口，尽管面临着不断增加的外交压力。IHS Markit Commodities发现：

　　“沙特的石油出口终端Ras Tanura和Yanbu附近目前停靠着至少18艘超级油轮，一共可装载大约3600万桶石油。”

　　而且，船运数据发现，沙特出口美国的石油数量增幅尤其惊人。

　　根据外媒整理的油轮追踪数据，出口到美国的沙特阿拉伯原油在3月跃升至至少51.6万桶/日，为一年来最高。4月至今，至少7艘超级油轮从沙特阿拉伯前往美国的墨西哥湾岸区，还有另一艘预计在加下来的几天进行装载。数据显示，几乎所有船只都是被沙特阿拉伯国家船舶公司（Bahri）租用。

　　这七艘驶向美国的油轮一共装载了1400万桶的原油。在3月的同一时期，沙特仅仅出口了200万桶的原油到美国。例如，在3月的最后一天，超级油轮“牛顿号”（Newton）运载着来自沙特阿拉伯的原油，做出了在原油贸易中罕见的事情：它突然不再前往其原来的目的地埃及，而是改而前往美国。在原油价格已经处于近20年来最低水平的情况下，“牛顿号”仅仅是大量沙特原油涌入美国的其中一个缩影。

　　产量提高之下，出口增加应该是意料之中的事情。沙特4月已将产量提高到创纪录的1230万桶/日，而3月的产量不到1000万桶/日。但沙特原油大量出口到美国也表明，至少目前为止，沙特还不畏惧美国施加的各种压力。

　　此时特朗普政府正在考虑对来自沙特的石油征收关税，美国共和党参议员还提议，除非沙特减少供应，否则将撤回美国在沙特的防御系统和军队，以此向沙特施加政治压力。

　　华尔街谨慎、交易所采取措施防止负油价

　　最后，需要提醒各位交易者的是，当前的布油空头头寸已经触及史上最高纪录。不过，算法交易正利用任何哪怕遥不可及的“好消息”来引发空头回补，将油价推高，但华尔街普遍持谨慎态度。

　　CNBC对30位策略师的调查显示，冠状病毒大流行引发的历史性需求冲击将在本季度加剧，这将削弱原油生产大国沙特阿拉伯，俄罗斯和美国为削减供应量和重新平衡市场做出的任何协调努力。受访分析师和交易员的中位数预测是，本季度布伦特原油期货可能平均为每桶20美元。但有近三分之一（9位）受访者表示，本季度油价可能跌至20美元/桶以下。

　　惠誉解决方案（Fitch Solutions）在上周五的报告中称，如果主要石油生产商未能达成减产协议，则布伦特原油期货可能跌至“个位数低点”。

　　“虽然不大可能会突破名义存储容量，但供应过剩的绝对规模可能会淹没全球物流链，使布伦特原油跌至个位数低点。”

　　花旗预计布伦特原油价格在当前季度平均为17美元/桶，并警告俄罗斯、沙特和美国“最终无法阻止油价在4月底前跌破10美元。”花旗集团埃德・莫尔斯（Ed Morse）领导的石油策略师在4月2日的报告中表示：

　　“长远来看，当前的反弹可能是短暂的。三大产油国可能已经找到了一种合作的方式来平衡市场，但似乎为时已晚。这意味着价格将不得不下降到个位数以促进库存的充实和停产。”

　　值得一提的是，为了防止能源价格跌至负数，芝商所清算所计划调整期权定价模型。

　　芝商所清算所4月8日发布建议性通告称，如果主要能源价格在未来几个月降至零水平，为应对能源期权标的价格跌至负值的情况，确保市场正常运营，清算所推出了以下计划：

　　如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8-11美元之间，清算所可能将期权的定价和保证金额度设定从当前的模型转为Bachelier模型；

　　如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8美元以下，清算所将把所有WTI原油期权合约以及所有原油相关期权合约的定价和保证金额度设定模型在剩下的交易日里都转为Bachelier模型；

　　清算所将在实际执行前一天发布建议性通告并说明所有细节。